افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
يقول الاقتصاديون إن عدم اليقين بشأن تعريفة الرئيس دونالد ترامب تعقد جهود “المعتمدة على البيانات” في مجال الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لإرسال رسالة واضحة حول اتجاه الاقتصاد.
مع استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوصيل أحدث قرار لسعر الفائدة يوم الأربعاء ، أظهرت الأرقام الأسبوع الماضي أن التضخم تباطأ أكثر من المتوقع في فبراير ، مما عزز القضية لاستئناف التخفيضات في وقت لاحق من هذا العام وسط علامات على تباطؤ النمو. ومع ذلك ، فإن صانعي السياسات يزنون أيضًا مخاوف من أن التعريفات التجارية الموعودة يمكن أن تزعج التضخم أو تؤدي إلى تباطؤ اقتصادي – أو كليهما.
وقال جو بروسويلاس ، كبير الاقتصاديين في شركة RSM US: “إن الوعد بالتعريفات المستقبلية يدفع بشكل أساسي إلى هدف الاعتماد على البيانات ويعني أنه سيتعين عليهم الاعتماد أكثر على إطار التنبؤ”.
على الرغم من أنه من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ البنك المركزي الأمريكي على أسعار الفائدة هذا الأسبوع ، إلا أن المستثمرين سيقومون بتدقيق التوقعات الاقتصادية للمسؤولين ، والتي توضح كيف يفكرون في مستويات سعر الفائدة للسنوات القادمة ، بالإضافة إلى بيان الرئيس جاي باول بعد التحويل.
أصر بنك الاحتياطي الفيدرالي في السنوات الأخيرة على أنه “يعتمد على البيانات” ويركز أكثر على أحدث شخصيات التضخم والنمو بدلاً من نمذجة المستقبل. أصبح هذا الموقف بارزًا بشكل متزايد حيث سعى البنك المركزي إلى الحفاظ على مصداقيته بعد فشله في التنبؤ بالتضخم المتزايد في عامي 2021 و 2022.
يقول صناع السياسة إن الاعتماد على البيانات يساعدهم على البقاء مرنين. ومع ذلك ، يخشى بعض الاقتصاديين من أن الاعتماد على البيانات ذات المظهر المتخلف سيضع البنك المركزي على القدم الخلفية في بيئة من عدم اليقين السياسي والاقتصادي المتزايد ، خاصةً أن ضغوط الأسعار الناتجة عن التعريفة الجمركية قد تستغرق بعض الوقت للتصفية إلى البيانات.
وقال فنسنت راينهارت ، كبير الاقتصاديين في استثمارات BNY ، إن أرقام التضخم الرائعة في فبراير / شباط ، على وجه الخصوص ، ستجعل رسائل جاي باول “أكثر حرجًا” لأنها “سيكون من الصعب الإشارة بشكل حصري إلى البيانات” لتبرير أسعار الفائدة الثابتة ، وحتى رفع التوقعات المستقبلية يوم الأربعاء.
وأضاف أن أحدث تقرير للتضخم كان “قراءة مرآة الرؤية الخلفية” والتي كانت مبكرة للغاية لالتقاط تأثير الرسوم التجارية المقترحة ترامب. دخلت التعريفة الجمركية بنسبة 10 في المائة على الواردات الصينية حيز التنفيذ فقط خلال الشهر وربما لم تمر بعد إلى أسعار المستهلكين ، في حين تم دفع الرسوم على المكسيك وكندا إلى 2 أبريل.
وقال بروسويلاس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه “موقفًا سياسيًا صعبًا” لأن التعريفة الجمركية على بعض من أكبر الشركاء التجاريين في البلاد يمكن أن يزيد من ضغوط الأسعار في وقت واحد وإضعاف سوق الوظائف الأمريكية ، والتي يدعم كل منها قرارات أسعار الفائدة المعارضة.
قد تؤثر السياسات الاقتصادية المتغيرة لترامب أيضًا على كيفية قيام صانعي السياسات بتقديم مؤشرات اقتصادية مختلفة ، وفقًا لتوماس ريان ، خبير الاقتصاد في أمريكا الشمالية في Capital Economics. إنه يتوقع أن يرى التركيز بشكل أقل على مستوى السعر-وهو مقياس للتضخم “ذي المظهر المتخلف”-والمزيد من التركيز على توقعات التضخم للمستهلكين ، والتي بدأت في الظهور منذ بداية العام.
في يوم الأربعاء ، سيقوم مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقدير تقرير عمل مخيب للآمال ، والذي أظهر أن الاقتصاد خلق 151000 وظيفة جديدة في فبراير ، أي أقل من المتوقع ، مما يزيد من مخاوف من تباطؤ النمو. في خطاب يوم الجمعة الماضي ، قلل باول من هذه المخاوف ، وأصر على أن الاقتصاد ظل “في حالة جيدة” على الرغم من “مستويات مرتفعة من عدم اليقين”.
لكن هذا عدم اليقين-نتيجة العديد من الدوران في السياسة الاقتصادية والتجارية-تعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيترك “على القدم الخلفية” و “غير قادر على التخطيط أو اتخاذ موقع قوي” ، وفقًا لما قاله جيمس نايتلي ، كبير الاقتصاديين الدوليين في إنج.
أثارت التغييرات في السياسة المذهلة للإدارة بالفعل بيع سوق الأسهم والاهتمام من الشركات.
حذرت شركة الخطوط الجوية الأمريكية الرئيسية الأمريكية ودلتا وجنوب غرب هذا الأسبوع من تباطؤ الطلب الذي أثاره عدم اليقين المستهلك بشأن التوقعات الاقتصادية الأمريكية. وفي الوقت نفسه ، سقط مؤشر الأسهم المعيار في وول ستريت ، وفي الوقت نفسه ، في منطقة تصحيح الأسبوع الماضي قبل العودة.
وقال ديفيد ويلكوكس ، وهو عضو سابق في مجال الاحتياطي الفيدرالي ، ويعمل الآن في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي والاقتصاد الدولي: “نحن نعلم على وجه اليقين أن الجميع – الشركات والأسر المعيشية وصانعي السياسات النقدية – يكرهون عدم اليقين”.
إلى جانب “إشارة مائلة” لتحديات عدم اليقين ، قال ويلكوكس إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي سيحاولون تجنب الإشارة إلى أجندة ترامب الاقتصادية.
وقال: “بأغلبية ساحقة ، أظن أن أحد أهداف باول الرئيسية هي الحفاظ على رأسه لأسفل وعدم إدراكه على أنه يقدم أي تعليق مستمر على سياسة الإدارة”.
