تتجه شركات السيارات الكهربائية والشركات الناشئة ذاتية القيادة في الصين إلى الأسواق لجمع الأموال مع مخاطر انخفاض التقييمات، مع جفاف التمويل وسط منافسة شديدة في هذا القطاع.
في أكبر عملية بيع للأسهم في هونج كونج هذا العام للإدراج الأولي، جمعت شركة Horizon Robotics مبلغ 5.4 مليار دولار هونج كونج (696 مليون دولار أمريكي) في طرح عام أولي هذا الأسبوع.
باعت شركة صناعة الرقائق للسيارات ذاتية القيادة، المدعومة من علي بابا، وبايدو، وبي واي دي، وإنتل، وفولكس فاجن، 1.36 مليار سهم بسعر 3.99 دولار هونج كونج لتقيم الشركة بمبلغ 6.7 مليار دولار – أي أقل بنحو 23 في المائة من القيمة البالغة 8.7 مليار دولار التي كانت تستحقها على أساس إيراداتها. جولة التمويل الأخيرة في ديسمبر.
ظهرت Horizon لأول مرة يوم الخميس، حيث ارتفع السهم بنسبة 30 في المائة من سعر العرض إلى 5.20 دولار في التعاملات المبكرة. وأشار المحللون إلى أنه تم تعزيزه من خلال أرباح تسلا الإيجابية بين عشية وضحاها.
لكن ديكي وونج، المدير التنفيذي للأبحاث في شركة كينجستون للأوراق المالية، ومقرها هونج كونج، قال إن حماس السوق لمفهوم القيادة الذاتية يمكن أن يكون مجرد “ضجيج مؤقت”. وقال وونغ، في إشارة إلى الانتعاش الأخير في سوق الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ، “إن الاكتتاب في الاكتتاب العام لا يتعلق بأساسيات الشركة بقدر ما يتعلق أكثر بالمعنويات العامة في السوق”.
بدا الاستقبال الجيد من المستثمرين غير مضمون على الإطلاق، مع تأثر آفاق الشركات الصينية في هذا القطاع بسبب التباطؤ الاقتصادي والسوق الشديدة في الداخل، فضلاً عن المقاومة السياسية لمنتجاتها في الولايات المتحدة وأوروبا. وانخفضت أسهم شركة Black Sesame المنافسة لشركة Horizon بنسبة 27 في المائة عند ظهورها لأول مرة في هونج كونج في أغسطس.
“التعديل الوزاري على مستوى الصناعة مستمر. . . وقال لي جينجتاو، المحلل في شركة سيتيك للأوراق المالية: “على مدى السنوات الثلاث الماضية، كان هناك انخفاض ملحوظ في إجمالي صافي الأصول المتداولة لشركات السيارات الصينية المدرجة، وهو أمر يشعر المستثمرون بالقلق بشأنه”. “تظهر فجوة التقييم أحيانًا في مرحلة الاكتتاب العام.”
كما قدمت شركتان ناشئتان أخريان في مجال القيادة الذاتية، Zongmu وMinieye، نشرات للاكتتاب العام في بورصة هونج كونج هذا العام، إلى جانب شركة Hozon لصناعة السيارات الكهربائية.
وفي أماكن أخرى، نجحت شركة مومينتا، شركة تطوير التكنولوجيا ذاتية القيادة، ومشغلي سيارات الأجرة الروبوتية WeRide وPony.ai، في الضغط على الهيئات التنظيمية للأوراق المالية في الصين للسماح لها بالإدراج في الولايات المتحدة. قدمت Pony.ai نشرة الإصدار الأسبوع الماضي لإدراجها في بورصة ناسداك.
تأتي تحركاتهم على خلفية تمويل الشركات الناشئة التي تعمل في مجال تكنولوجيا السيارات الذكية، الذي انخفض بأكثر من النصف إلى 45 مليار رنمينبي (6.3 مليار دولار) في عام 2023، من 100 مليار رنمينبي في عام 2021، وفقا لبيانات من تحالف الابتكار الصناعي الصيني للمركبات الذكية والمتصلة.
وقال شو يان هوا، الأمين العام لمجموعة الصناعة، في حدث أقيم في وقت سابق من هذا العام: “لقد ساهمت عوامل متعددة في انخفاض حماس المستثمرين لهذا القطاع، بما في ذلك سوق المشاريع الباردة والمسار غير المؤكد نحو الربحية”.
قال أحد المستثمرين في شركة صينية ناشئة ذاتية القيادة تستعد لطرح عام: “لقد مارس المساهمون الحاليون الضغوط على هذه الشركات من أجل (إدراج أسهمهم)”، مضيفًا أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا وسط التباطؤ الاقتصادي في الصين.
على الرغم من مخاطر الخصم، يظل الإدراج العام أمرا حاسما بالنسبة لمجموعات السيارات الصينية التي تعاني من ضائقة مالية من أجل البقاء في سوق مزدحمة حيث تجري عمليات الدمج.
“سيكون الوضع صعباً بالنسبة للوافدين الجدد، وخاصة أولئك الذين لم يتم طرحهم للاكتتاب العام بعد. وقال لي من شركة سيتيك للأوراق المالية: “إن ضغط التدفق النقدي سوف يتخلص منهم بشكل طبيعي”.
قال لو داوكوان، المحلل في وكالة S&P Global Mobility: “إنهم بحاجة إلى ضخ نقدي مستمر”، مشيراً إلى الخسائر الكبيرة التي تسجلها الشركات الناشئة كل عام.
وأضاف لو أن موقف الحكومة الصينية تجاه صناعة القيادة الذاتية “إيجابي بشكل عام”، مشيراً إلى أن بكين تهدف إلى تحقيق إنتاج واسع النطاق من المركبات ذاتية القيادة من المستوى 3 بحلول عام 2025، وأن الحكومات المحلية في جميع أنحاء البلاد تسعى إلى توسيع نطاق نشر سيارات الأجرة الآلية. أساطيل على الطريق.
اعترفت شركة Hozon، المعروفة بعلامتها التجارية Neta والشركة الوحيدة المصنعة للسيارات الكهربائية في قائمة الاكتتاب العام، بأنها دفعت لبعض موظفيها نصف أجورهم فقط لشهر سبتمبر، مما أثار تساؤلات حول الصحة المالية للشركة. حتى 30 نيسان (أبريل)، كان لدى شركة صناعة السيارات المدعومة من CATL أصول بقيمة 10.4 مليار رنمينبي تم تجاوزها بمقدار 12.2 مليار رنمينبي من الالتزامات، حسبما أظهرت نشرة الإصدار الخاصة بها.
ورفضت هوزون طلبًا للتعليق.
كما أن أداء شركات السيارات الكهربائية الصينية المدرجة في الخارج لا يعطي سببا يذكر للتفاؤل.
وكانت شركة Zeekr، وهي علامة تجارية للسيارات الكهربائية انبثقت عن المجموعة الصينية Geely، هي الأحدث التي أدرجت أسهمها في نيويورك هذا العام، ولكن بتقييم أقل من نصف ما كانت تستحقه الشركة في جولة التمويل السابقة. وانخفضت أسهمها بنحو 20 في المائة منذ طرحها للاكتتاب العام في مايو/أيار.
كما تتعرض العائدات الدولية لشركات صناعة السيارات الصينية للتهديد بسبب المعارضة السياسية في الولايات المتحدة وأوروبا. وفي الشهر الماضي، اقترحت إدارة بايدن حظر البرامج والأجهزة الصينية للمركبات المتصلة بالإنترنت، مشيرة إلى تهديد الأمن القومي.
وفي أوروبا، يستعد الاتحاد الأوروبي لفرض رسوم جمركية تصل إلى 45% على واردات السيارات الكهربائية الصينية، وهو ما يعكس تدابير مماثلة من قبل الولايات المتحدة وكندا.
