يحذر صناع السياسة الحاليون والسابقون من أن أي محاولة من جانب دونالد ترامب لتقويض استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي في فترة ولايته الثانية كرئيس للولايات المتحدة من شأنها أن تزعزع استقرار أكبر اقتصاد في العالم والأسواق المالية العالمية.
في رئاسته الأولى، انقلب ترامب على جاي باول، الذي رشحه في عام 2017 لقيادة البنك المركزي الأمريكي، واصفا الرئيس بأنه “جاهل” و”عدو” لمقاومته دعواته لخفض أسعار الفائدة. لقد تلاعب بإقالة باول أو خفض رتبته، لكنه واجه مقاومة من مستشاريه نظراً للقيود القانونية على مثل هذه الخطوة.
وعادت هذه التهديدات إلى الظهور خلال الحملة الانتخابية عندما ظن ترامب أنه يريد أن يكون له رأي مباشر أكثر في قرارات السياسة النقدية.
وقال الرئيس السابق في النادي الاقتصادي في شيكاغو: “لا أعتقد أنه ينبغي السماح لي بأن أطلب ذلك، ولكن أعتقد أن لدي الحق في الإدلاء بتعليقات حول ما إذا كانت أسعار الفائدة يجب أن ترتفع أو تنخفض أم لا”. الشهر الماضي.
وقال بيير أوليفييه جورينشا، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، لصحيفة فايننشال تايمز إن “استقلال البنوك المركزية هو أحد الإنجازات العظيمة التي حققناها على مدى الخمسين عاماً الماضية”.
“أي شيء من شأنه أن يسير في اتجاه الحد من مصداقية البنك المركزي في مكافحة التضخم من المحتمل أن يمثل مشكلة.”
وسيقيم ترامب في البيت الأبيض في وقت يناقش فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي مدى سرعة خفض أسعار الفائدة إلى مستوى لم يعد يعيق النمو ولكنه يحافظ أيضًا على ضغوط الأسعار تحت السيطرة.
وسيتطلب ذلك إجراء توازن دقيق، وهو ما ألمح إليه باول يوم الخميس بعد أن صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية. هناك فرصة للتوتر إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بالسرعة التي يريدها ترامب.
ولم يستبعد باول الاضطرار إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا ساءت الظروف الاقتصادية – وهي طلقة تحذيرية للرئيس المنتخب نظرا للمخاوف من أن خططه لسن تعريفات شاملة وترحيل المهاجرين بشكل جماعي وخفض الضرائب يمكن أن تؤدي إلى إشعال ضغوط الأسعار.
وقال شيبنيم كاليملي أوزجان، الخبير الاقتصادي في جامعة براون، إن التدخل السياسي في بيئة يتجدد فيها التضخم سيكون “سيناريو كارثي”.
وبعيدا عن الهجمات اللفظية، التي رفضها باول في الماضي، سيكون لدى ترامب أيضا بعض الفسحة لإعادة تشكيل المراتب العليا في مجلس المحافظين. ومع ذلك، قد يكون وصوله محدودًا، نظرًا لأن معظم فترات ولاية المسؤولين الحاليين لا تنتهي إلا بعد فترة طويلة من انتهاء رئاسة ترامب الثانية.
تنتهي فترة ولاية باول كرئيس في مايو 2026. وأجاب يوم الخميس بـ “لا” عندما سئل عما إذا كان سيستقيل من منصبه مبكرًا إذا طلب منه الرئيس المنتخب ذلك. ولن تنتهي فترة ولايته حتى يناير 2028، مما يمنحه مجالًا للبقاء لفترة أطول إذا رغب في ذلك. والمنصب الشاغر الوحيد الذي سيتم طرحه هو المنصب الذي تشغله أدريانا كوجلر، التي تنتهي فترة ولايتها في يناير 2026.
وأي شخص يختاره ترامب لهذه المناصب سيحتاج إلى موافقة الكونجرس. هذه إحدى الضمانات المنصوص عليها في القانون التي سمحت للمؤسسة بالبقاء “متينة للغاية”، كما قال جيمس بولارد، الذي ترك منصبه كرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس الصيف الماضي ليصبح عميد كلية إدارة الأعمال في جامعة بوردو.
ولكن نظراً للأغلبية الواسعة من الجمهوريين في مجلس الشيوخ، الذي تقود لجنته المصرفية القوية عملية التدقيق، فإن المزيد من الاختيارات غير التقليدية قد تواجه معارضة أقل مما كانت عليه في الماضي. وكانت تلك اللجنة حاسمة في وقف بعض اختيارات ترامب في بنك الاحتياطي الفيدرالي في فترة ولايته الأولى، مثل جودي شيلتون.
وقالت سارة بيندر، أستاذة العلوم السياسية في جامعة جورج واشنطن: “لقد تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إبقاء تلك الحزبية الزاحفة خارج المبنى، لكن ترامب يمكن أن يكون قوة من قوى الطبيعة”. “الخطر هو أن تلك المواقف تجاه بنك الاحتياطي الفيدرالي تنتشر.”
وقد طرح مستشارو ترامب بالفعل مقترحات غير تقليدية، بما في ذلك إنشاء كرسي “الظل”، المعترف به على نطاق واسع كخليفة لباول قبل فترة طويلة من موعد تنحيه. إذا جلس هذا الشخص خارج بنك الاحتياطي الفيدرالي أو شغل مقعد كوجلر بمجرد مغادرتها وأشار إلى توجيهات متباينة محتملة بشأن السياسة النقدية، فقد يؤدي ذلك إلى اتصالات مشوشة.
قال جوناثان بينجل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بنك يو بي إس: “يولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أهمية كبيرة للاتصالات، لأنه من أجل تحقيق أهدافه، تريد اللجنة مواءمة الظروف المالية مع ما سيؤدي إلى تحقيق تلك الأهداف”.
“إذا كانت الاتصالات تمنع الأسواق من التوافق بشكل صحيح مع تحديد اللجنة للظروف المالية المطلوبة، فسوف تكون لديك سياسة نقدية دون المستوى الأمثل”.
التهديد الأكثر تطرفاً هو أن ترامب سيسعى إلى إقالة باول، وهو أمر قال الرئيس يوم الخميس إنه “غير مسموح به بموجب القانون”.
وينص قانون الاحتياطي الفيدرالي على أنه لا يمكن عزل أعضاء مجلس المحافظين إلا “لسبب ما”، وهو ما يفسر على أنه سوء سلوك خطير وانتهاكات أخرى.
لكن القانون لا يحدد ما إذا كانت هذه الحماية تمتد إلى الرئيس، الذي قال بيندر إنه من المحتمل استغلاله في أي طعن قانوني. على أي حال، يمكن أن يبقى باول في منصبه كمحافظ ومن المرجح أن يستمر في قيادة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تحدد سعر الفائدة، والتي يتم اختيار رئيسها من قبل أعضائها.
وقد ألمح ترامب إلى أنه ينوي إبقاء باول في منصبه، ولكن في الصيف الماضي أضاف أن هذا سيعتمد على قيام الرئيس “بالشيء الصحيح”.
وحذر مارك سبيندل، مدير الاستثمار الذي شارك في كتابة تاريخ استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي مع بيندر، من أن أي إشارة إلى أن ترامب قد غير رأيه على هذه الجبهة من المرجح أن تقابل بتداعيات مالية سريعة.
وقال: “هناك حاكم آخر في الغرفة، وهو السوق”.
إذا التزم ترامب بنهجه باعتباره “منفقا ومقترضا حرا”، قال سبيندل “إن ديناميكيات السوق مهمة حقا”.
وأضاف راغورام راجان، المحافظ السابق لبنك الاحتياطي الهندي: “إنك تتدخل في شؤون رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي على مسؤوليتك الخاصة”.
