افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك إلى ما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
“المخزون اليقظة” هو مصطلح لم يدخل الأسواق عامية إلا في الآونة الأخيرة. لقد حان الوقت للتقاعد مرة أخرى على قدم المساواة بسرعة.
إنه يشير إلى فكرة أنه إذا أصبح الأمر صعبًا ، وأن أسواق الأسهم الأمريكية تتعثر في القيمة ، فإن دونالد ترامب سيجلس ويلاحظ وعكس بعض سياساته الأكثر عدوانية. عادةً ما تكون هذه مهمة تركت لسوق السندات ، ولكن هنا لدينا رئيس يستمتع به في المجد المنعكس لأسواق الأسهم المتفائلة في فترة ولايته الأولى. بالتأكيد هذه الحساسية تقطع كلا الاتجاهين؟ من المؤكد أن المستثمرين والمحللين افترضوا ذلك. (الكشف الكامل: وكذلك فعلت.)
كانت هذه الفكرة أول محاكمة لها في ترامب 2.0 في فبراير ، عندما أعلن ترامب أنه جاد في صفع التعريفات التجارية الضخمة على الأصدقاء والجيران المفترضين في كندا والمكسيك. للأسف ، تم العثور على اليقظة الأسهم. تعثرت الأسهم ، ولكنها معتدل للغاية لاتخاذ أي أجهزة إنذار في المكتب البيضاوي. ترك ذلك الرئيس وإدارته حرة في التضاعف ، وليس التراجع. كان مطلوبًا من اليقظة الأقوى ، على ما يبدو.
بعد شهر واحد ، والأسواق بوضوح في تروم أكثر وضوحًا ، حيث تدخل المخزونات الأمريكية لفترة وجيزة في منطقة التصحيح المزعومة-بانخفاض عُشر من أحدثها. سواء كان لديهم مزيد من السقوط أم لا ، بالطبع ، مسألة رأي. اسأل اثنين من المحللين ، احصل على ثلاث إجابات على الأقل.
وفي كلتا الحالتين ، حتى في هذه المرحلة ، فإن حجم إعادة التفكير في الولايات المتحدة بين مديري الأموال أمر غير عادي. في أحدث استطلاع شهري لمديري الصناديق في جميع أنحاء العالم ، الذي تم إصداره يوم الثلاثاء ، وجد Bank of America أكبر تأرجح من الولايات المتحدة. قال ربع صافي من مديري الصناديق الذين شملهم الاستطلاع إنهم يعانون من نقص الوزن الآن في الأسهم الأمريكية – يحملون تخصيصًا أصغر من المعايير العالمية التي يوحي بها ، على بعد انخفاض حوالي 40 نقطة مئوية من الاستطلاع السابق. ما يقرب من 70 في المائة من المستثمرين يقولون إن المفهوم المتمثل في “الاستثنائية الأمريكية” قد بلغ ذروته الآن.
المستثمرون في حالة مزاجية. كما وجد استطلاع البنك ثاني أكبر ارتفاع في مستويات التشاؤم-أولئك الذين يقولون إنهم يتوقعون أن يضعف الاقتصاد العالمي-منذ أن بدأت سجلاته في عام 1994. بالنسبة للسياق ، كانت أكبر زيادة قبل خمس سنوات ، في أسنان القفلات العالمية.
هذا يشبه ذلك أكثر-رسالة لا لبس فيها من وول ستريت إلى الرئيس مفادها أن تقلبه المستمر على التعريفات وما قد نسميه من الناحية النظرية أن إعادة تنظيمه الجيوسياسي هي علامة سوداء ضد سوق الأوراق المالية التي قادت العالم طالما يمكن لمعظم مديري الصناديق أن يتذكروا.
مرة أخرى ، على الرغم من أن فريق ترامب يدعي أنه غير معتمد. في الواقع ، فإنه يدير الفكرة بأكملها على رأسها ، وتسعى لإقناع العالم بأن هذا ما يريدونه طوال الوقت – إعادة ضبط قابلة للتنقية في الأسواق التي تعد خطوة ضرورية لجعل أمريكا عظيمة مرة أخرى. فاتني هذا من مسار الحملة أيضًا.
وزير الخزانة سكوت بيسين ، وهو نفس الرجل الذي أعلن العام الماضي أن “كامالا هاريس سيبدأ بحادث كامالا في سوق الأوراق المالية ، وبعد ذلك سيكون حادث كامالا في الاقتصاد” ، يقول الآن إنه “لا على الإطلاق” القلق بشأن التصحيح “الصحي” الذي كان في وقت متأخر. وردد وزير التجارة هوارد لوتنيك ذلك ، مشيرا في وقت سابق من هذا الشهر أن أداء سوق الأوراق المالية ليس “القوة الدافعة” وراء سياسة التعريفة الجمركية للرئيس.
كما قال المحللون في باركليز دبلوماسيًا ، “لقد أعرب ترامب وإدارته عن قدر أكبر من التسامح مع التداعيات الاقتصادية السلبية من التعريفة الجمركية مما توقعنا”.
أولئك الذين ينتظرون “وضع” هنا – النقطة في السوق التي يتمتع فيها الرئيس بتغيير في القلب والتراجع – يزحفون إلى الإدراك الرهيب بأنهم أخطأوا. “أين ذهب وضع؟” طلب فريق الأصول المتعددة في HSBC.
وقالوا إن أحد الأشياء القليلة يجب أن يحدث: لإعادتها إلى اللعب: أحد الأشياء القليلة: يجب أن يحدث استغلال دائم في تدفق الديون العامة أو الإنصاف في العالم ؛ اندلاع التوتر في أعمق السباكة للنظام المالي ؛ أو انهيار عالمي وغير منظم في الأصول المحفوفة بالمخاطر. لا يحدث أي من هذه بعد – لم يصاب انخفاض الأسهم الأمريكية بأوروبا بالكامل ، على سبيل المثال ، وكانت تحركات السوق منظمة ، إذا كانت غير سارة.
عنصر واحد ذي صلة لإضافته إلى تلك القائمة هو صدمة السندات. في الوقت الحالي ، تكون الخزانة هادئة على نطاق واسع وتتوازن-بدعم من الفرصة المتزايدة للبطء الاقتصادي الأمريكي ، ولكنها أيضًا مع المخاوف المستمرة من سلس البول المالي والقلق الناشئ بشأن حالة العمل الاحتياطية للدولار. إذا كان هناك شيء ما لكسر في أي من الاتجاهين هناك ، فمن المرجح أن تستجيب الإدارة.
لا يزال بوند بوند بوند – الأصلي والأفضل – يتغلبون على نظرائهم المبتدئين في الأسهم في أي يوم من أيام الأسبوع.
