ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأسهم الخاصة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
انخفضت رسوم الإدارة على صناديق شراء الأسهم الخاصة إلى أدنى مستوياتها منذ بدء السجلات في عام 2005، حيث يكافح مديرو الصناديق لجذب المستثمرين في بيئة صعبة لجمع الأموال.
وفقاً لشركة Preqin المتخصصة في الصناعة، فإن متوسط رسوم الإدارة لصناديق الاستحواذ التي أغلقت هذا العام أو التي كانت لا تزال تجمع الأموال في حزيران (يونيو) كان 1.74 في المائة من رأس المال الملتزم به من قبل المستثمرين. وكان أدنى مستوى سابق هو 1.85 في المائة في عام 2023.
وفي العامين الماضيين، كافحت شركات الأسهم الخاصة لبيع استثماراتها. كانت طرق الخروج المعتادة للاكتتابات العامة الأولية في سوق الأوراق المالية وعقد الصفقات الصناعية محدودة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة والخلافات حول التقييمات وعدم اليقين الاقتصادي العام.
ونتيجة لذلك، أعادت الشركات أموالا أقل إلى مستثمريها، مما أدى بدوره إلى ترك هؤلاء المستثمرين مع أموال أقل لإعادة الاستثمار في صناديق الاستحواذ الجديدة.
وقال جريج دورست، أحد كبار المديرين الإداريين في رابطة الشركاء المؤسسيين المحدودة، التي تمثل المستثمرين في الصناعة: “بسبب هذا الضغط على جمع الأموال، فإن هذا هو السبب وراء قيام (مديري الاستحواذ) بتقديم تنازلات بشأن الرسوم والشروط”.
“إنهم بطيئون للغاية وحكيمون بشأن كيفية تقديم التزامات جديدة.”
وأضاف أنه على مدى العامين الماضيين، كانت الأموال النقدية التي أعادها مديرو الأسهم الخاصة إلى مستثمريهم، المعروفين بالشركاء المحدودين، “بعيدة جدًا عما اعتاد الشركاء المحدودون على التخطيط له” وكان ذلك “تحديًا”. .
بالإضافة إلى بيئة جمع الأموال الصعبة، هناك عامل آخر يؤثر على الرسوم وهو حجم مدير الصندوق.
وفقا لـ Preqin، مع زيادة أحجام الصناديق على مدى الأعوام العشرين الماضية، اختار بعض كبار المديرين، الذين يتلقون حجما أكبر من الرسوم، خفض أسعار الفائدة. وخفضت بعض الشركات الصغيرة رسومها لمحاولة المنافسة.
قال أحد المحامين في لندن الذي يقدم المشورة لصناديق رأس المال الخاص في السوق المتوسطة: “لقد ركز العديد من المستثمرين على العلاقات مع أكبر مديري الصناديق”. “وهذا يعني أن المديرين الصغار في الطرف الأدنى من السوق يتعين عليهم العمل بجدية أكبر”.
وقال دورست إن الكثير من الشركات الكبرى تدير الأموال عبر استراتيجيات متعددة، مثل الائتمان الخاص والاستحواذ، و”ستقدم تخفيضًا في الرسوم عبر كل منها”. “إذا كنت في واحدة، فستحصل على رسوم إدارية بنسبة 2 في المائة. إذا قمت بثلاثة، فستحصل على 1.75 (في المائة).”
الشركاء المحدودون الأكبر حجما لديهم أيضا مجال أكبر للتفاوض بشأن الرسوم، وفقا لأحد مديري مكتب العائلة في لندن.
قال مدير مكتب العائلة، الذي يخصص مبالغ صغيرة نسبيا من أموال العملاء “لبعض من أكبر وأعرق (شركات الأسهم الخاصة) على هذا الكوكب”، إنهم لم يدفعوا أقل.
“أظن أن فئة واحدة فقط (من المستثمرين) هي التي تدفع رسوما أقل، وأن كبار المستثمرين هم الذين يكتبون شيكات تتراوح قيمتها بين 25 مليون دولار و100 مليون دولار”.
على الرغم من الانخفاض في رسوم الإدارة، فإن رسوم أداء صناديق الاستحواذ – أو حصة الأرباح التي يحصل عليها مديرو الصناديق للاحتفاظ بها في استثماراتهم الناجحة، والمعروفة أيضا باسم الفوائد المحمولة – لم تتغير إلا بالكاد، حسبما وجدت بريكين.
على مدى الأعوام العشرين الماضية، تراوح هذا الرقم حول متوسط 19.5 في المائة من أرباح الصندوق، بعد استيفاء الحد الأدنى من العائد للشركاء المحدودين.
تظهر بيانات Preqin أيضًا أنه لم يكن هناك ضغط هبوطي ملحوظ في رسوم الإدارة لصناديق الديون الخاصة.
وقال مزود البيانات إن رسوم إدارة الديون الخاصة والأداء يمكن أن تكون أقل من فئات الأصول الخاصة الأخرى اعتمادًا على المخاطر والعوائد المحتملة.
وكان هناك ارتفاع في اهتمام المستثمرين بالاستثمار في الديون الخاصة.
تشير بيانات Preqin إلى الرسوم الإدارية للفترة التي يستثمر فيها مديرو الصناديق رأس المال بشكل نشط، وعادة ما تكون أول 3 إلى 5 سنوات من الصندوق.
