فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
ارتفعت مبيعات ديون الشركات الأوروبية المحفوفة بالمخاطر إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في يونيو ، حيث استفادت الشركات ذات التصنيف المتواضع من رحلة رأس المال من الأسواق الأمريكية على المخاوف من تداعيات الرئيس دونالد ترامب.
ارتفعت الشركات ذات العائد المرتفع أو المصنفة غير المرغوب فيها ، والتي كافحت العديد منها من قبل للوصول إلى السوق-إلى حوالي 23 مليار يورو في يونيو ، وفقًا لبيانات JPMorgan. هذا يتفوق على الرقم القياسي الشهري السابق ، الذي تم تعيينه في يونيو 2021 ، بحوالي 5 مليارات يورو.
شهد يونيو أيضًا أكبر عدد من الصفقات المسجلة في 44 ، وفقًا لبيانات Pitchbook.
وقال مستثمر في صندوق تحوط ائتماني أوروبي: “السوق يغرق في صفقات جديدة”.
تستجيب الشركات المصنفة غير المرغوب فيها إلى انخفاض تكاليف الاقتراض بسبب زيادة الطلب من المستثمرين ، والكثير منهم يحولون المخصصات بعيدًا عن الأصول الأمريكية بسبب سياسة ترامب التجارية وقلقها بشأن احتياجات الحكومة الضخمة للاقتراض.
على الرغم من أن سوق الأوراق المالية الأمريكية قد انتعش بقوة في الربع الثاني ، إلا أن تحولًا واسعًا عن أسواق السندات بالدولار استمر ، مما ساعد على دفع Greenback إلى أضعف بداية العام منذ أكثر من نصف قرن. وفي الوقت نفسه ، سجلت صناديق السندات ذات العائد الأعلى الأوروبي سبعة أسابيع متتالية من التدفقات ، وفقًا لبيانات بنك أوف أمريكا.
كان هذا هو الطلب في أوروبا التي تمكنت فيها الشركات بما في ذلك الشركة المصنعة لتشيكوسلوفاك ، وتصنيع الزبدة ، فلورا في الأسبوع الماضي ، من الاستفادة من أسواق السندات التي أثبتت صعوبة الوصول إليها سابقًا.
وقال بن تومبسون ، رئيس شركة أستراليات المالية في أوروبا المالية في JPMorgan: “هناك مبلغ هائل من النقود التي يجب استثمارها … إنه نوع السوق الذي يبحث فيه الناس عن فن الممكن”.
تميزت صفقة Flora المملوكة لـ KKR الأول من قبل مصدر ثلاثي C-واحد من أدنى النطاقات في طيف الائتمان-في غضون عام تقريبًا. طلب المستثمرين على الاعتمادات الأكثر خطورة يعني أنه كان قادرًا أيضًا على إصدار السندات بموجب القانون النرويجي ، وهو نظام كان تقليديًا أخف على الإفصاحات والحماية من بعض الأسواق الغربية الأخرى.
بسعر 400 مليون يورو من السندات يوم الاثنين بمعدل 8.625 في المائة ، أي ما يقرب من أربع نقاط مئوية أقل من الديون المعلقة الأخرى بتصنيف مماثل ، وبعد أن اضطرت الشركة إلى سحب صفقة سندات أخرى العام الماضي.
تمكنت CSG ومقرها Prague من تسعير الديون الجديدة لمدة خمس سنوات واليورو بنسبة 6.5 في المائة و 5.25 في المائة على التوالي الأسبوع الماضي. ويمثل ذلك انخفاضًا كبيرًا في تكاليف الاقتراض منذ أحدث تمويل لها ، وهو سند بقيمة 775 مليون دولار في نوفمبر الذي تم الإبلاغ عنه المبلغ عنه لشركات الائتمان الخاصة بمعدل فائدة يزيد عن 11 في المائة.
وفي السوق أيضًا ، تقدم ديون جديدة مقدمة من اليورو للمستثمرين ، وهو كرنفال ذو تصنيف غير مرغوب فيه ، وهو أكبر مشغل كروز في العالم ، والذي تم إجباره في السنوات القليلة الماضية على صفقات الأسعار على سفنها الرحلية بأسعار فائدة من رقمية.
انخفضت فروق العائد المرتفع – العائد الإضافي على الديون الحكومية التي يجب أن يدفعها المقترضون المحفوفون بالمخاطر – من أكثر من 4 نقاط مئوية في أبريل إلى 3.1 نقطة مئوية في نهاية يونيو ، وفقًا لبيانات ICE BOFA.
وقال أحد مستثمر السندات عالية العائد: “يمكنك طباعة أشياء عالية المخاطر بمعدلات جذابة للغاية في الوقت الحالي. السوق يعمل باللون الأحمر الساخن”. “هناك تدفقات في سوقنا حيث يتطلع الناس إلى التنويع بعيدًا عن الولايات المتحدة.”
دفعت سياسات الرئيس ترامب التجارية العديد من المستثمرين الكبار إلى إعادة التفكير في تفضيلهم الساحق للولايات المتحدة ، بالنظر إلى مستوى عدم اليقين الأكبر.
وقال طومسون: “هناك قدر كبير من رأس المال الذي يتدفق إلى فئة الأصول … وبدأنا نرى مديرين أكبر يركزون أكثر على أوروبا”.
كما تم الترحيب بشغف من قبل المستثمرين الذين يمكن أن يتم نشرهم بشغف من قبل المستثمرون بمبالغ كبيرة من النقد.
سعر عملاق الأحذية في الأسبوع الماضي بسعر 1 مليار يورو من السندات ، إلى جانب 2.2 مليار دولار أخرى من السندات التي تضمنت ميزة الدفع في الفترة ، مع زيادة جزء اليورو من حجم عرض أولي قدره 750 مليون يورو.
وقال أحد المصرفيين في مجال التمويل المصرفي: “المديرون يائسون للاستثمار”.
