افتح النشرة الإخبارية لـ White House Watch مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية لعام 2024 لواشنطن والعالم
ارتفعت أسعار السندات السيادية لأوكرانيا مع مراهنة المستثمرين على أن الإدارة الأمريكية المقبلة ستدفع من أجل إنهاء سريع للحرب مع روسيا.
وارتفعت السندات المقومة بالدولار بنسبة 12% في الشهر الماضي، على أمل أن تؤدي إعادة انتخاب دونالد ترامب إلى وقف إطلاق النار وتعزيز قدرة أوكرانيا على سداد الدائنين.
القفزة في أسعار السندات الأوكرانية، التي وصفها أحد المستثمرين في البلاد بأنها “تجارة ترامب غير المتوقعة على الإطلاق”، تأتي في الوقت الذي اجتاحت فيه الرهانات المتعلقة بالإدارة الجديدة الأسواق المالية العالمية في الأسابيع الأخيرة.
وقال ترامب إنه سينهي الحرب في أوكرانيا “خلال يوم واحد” من عودته إلى البيت الأبيض، رغم أنه لم يقدم تفاصيل حول كيفية تحقيق ذلك.
وجاء هذا الارتفاع بعد ما يزيد قليلا عن شهرين من استكمال كييف إعادة هيكلة ديون تزيد قيمتها عن 20 مليار دولار في واحدة من أسرع وأكبر عمليات تسوية الديون السيادية في التاريخ الحديث.
ويراهن مستثمرو السندات على أن البلاد ستكون مستعدة لقبول اتفاق سلام يتضمن التخلي بشكل دائم عن الأراضي التي فقدتها في الحرب، وأن اقتصادها سوف يتعافى بسرعة في السنوات المقبلة.
وقال ثيس لو، مدير المحفظة في شركة ناينتي وان، التي تمتلك بعض السندات الأوكرانية: “الجزء الرئيسي من التجارة كان يعتمد في الواقع على انتهاء الحرب، أو على الأقل احتمال قيام ترامب بالمضي قدماً في بدء المفاوضات”.
ومن بين المستثمرين الذين يمتلكون حيازات كبيرة من الديون الأوكرانية شركة إدارة الصناديق “بلاك روك”، التي كانت عضوًا في لجنة حاملي السندات التي قادت محادثات إعادة الهيكلة. ورفضت بلاك روك التعليق.
لقد تفوق أداء الديون الأوكرانية على مؤشرات الأسواق الناشئة منذ منتصف أكتوبر/تشرين الأول، عندما بدأت الأسواق في تقدير فوز ترامب في الانتخابات.
وارتفعت قيمة السندات الأوكرانية المستحقة في عام 2036 من 44 إلى 49 سنتا للدولار خلال الشهر الماضي. أما ما يسمى بـ “ضمانات الناتج المحلي الإجمالي” ــ سندات الدين الصادرة بموجب عملية إعادة هيكلة أقدم للديون والتي ستستفيد من عودة النمو في البلاد ــ فقد ارتفعت بشكل أكثر حدة.
وارتفعت السندات المستحقة على شركة أوكرينيرجو، مشغل الشبكة الحكومية في أوكرانيا، أكثر من 160 في المائة هذا العام إلى 67 سنتا على الدولار، على الرغم من تجدد الهجمات الروسية على البنية التحتية.
استفادت شركة صناديق التحوط Shiprock Capital ومقرها لندن من القفزة في الضمانات وديون الشركات الأوكرانية وارتفعت بنسبة 31 في المائة هذا العام حتى نهاية تشرين الأول (أكتوبر)، وفقا لرسالة المستثمر التي اطلعت عليها صحيفة فايننشال تايمز.
ولم تستجب شركة Shiprock لطلب التعليق.
خلال المراحل الأولى من الحرب، وافق حاملو السندات على وقف مدفوعات الفائدة في كييف. وقد أنهت عملية إعادة الهيكلة التي تمت في سبتمبر/أيلول، والتي تهدف إلى تمهيد الطريق لعودة أوكرانيا إلى أسواق السندات، تجميداً دام عامين.
بموجب اتفاق أيلول (سبتمبر)، وافق المستثمرون على تحمل خسائر تزيد على الثلث على سنداتهم لمساعدة أوكرانيا على السيطرة على عجزها المتزايد في زمن الحرب – قبل سنوات من استعداد الدائنين الرسميين، مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة وألمانيا واليابان، لإعادة هيكلة ديونهم.
وفي مقابل الموافقة على قبول الخسائر مقدما، تم منح حاملي السندات أيضا الفرصة للحصول على دفعات أعلى إذا حقق الاقتصاد الأوكراني الذي مزقته الحرب أهداف النمو في السنوات المقبلة.
وقد حذر بعض المستثمرين من أن التوقعات بالنسبة للسندات الأوكرانية بعيدة كل البعد عن الوضوح.
وقال محمد علمي، مدير المحفظة لدى فيدراتيد هيرميس، إنه متشكك في إيمان السوق بقدرة ترامب على تأمين اتفاق سلام سريع.
وقال: “أنا لا أؤيد هذا النوع من النظرة الصعودية بشكل كامل”. “لا يزال هناك قدر كبير من الأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها” حول المكان الذي ستتركه التسوية في اقتصاد أوكرانيا بعد الحرب، وما إذا كان ذلك يشكل أولوية بالنسبة للإدارة الأمريكية الجديدة.
“أمام ترامب الكثير ليفعله، مع أجندة سياسية كبيرة ليقوم بها. وقال إن هذه المفاوضات يمكن أن تطول أيضا.
