افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
تقوم مجموعات الأسهم الخاصة بإصلاح استراتيجيات خروجها بعد قبولها من غير المرجح أن تنتهي فترة الركود لمدة عام في العروض العامة الأولية قريبًا.
قال المسؤولون التنفيذيون في المؤتمر الأوروبي السنوي للصناعة هذا الأسبوع إنهم كانوا يعيدون الأولوية للخيارات الأخرى للخروج من استثماراتهم ، بما في ذلك تفكيك الشركات لبيعها في أجزاء أصغر أو بيع الشركات لأنفسهم عبر “صناديق الاستمرار”.
“لا أستطيع أن أتذكر خلال 20 عامًا من الاستثمار في أسهم النمو ، وعدم فتح نافذة الاكتتاب العام لهذا النوع من الوقت الطويل من الوقت” ، قال الرئيس المشارك في الجنرال الأطلسي غابرييل كايلاو في حدث برلين سوبرنورن. “من الواضح أن هذا يدعونا إلى إعادة التفكير في الاستراتيجية ، ولكن بعض الجوانب التكتيكية.”
تتمتع شركات الاستحواذ بتراكم قياسي للشيخوخة والأصول غير المباعة ، حيث جعلت أسعار الفائدة المرتفعة واضطرابات السوق من الصعب تطفو الشركات أو البيع بأسعار مقبولة ، مما يجعلها ضغوطًا لإيجاد طرق أخرى لإعادة النقد إلى مستثمريها.
انخفض حجم الاكتتابات الاكتتابوية المدعومة من الأسهم الخاصة منذ عام 2021 ، مع تسعة فقط في جميع أنحاء أوروبا والولايات المتحدة هذا العام مقارنة مع 116 في نفس الفترة في عام 2021 ، وفقًا لـ Dealogic.
قال رئيس الأسهم الخاصة في شركة دولية كبيرة إن الاكتتابات الاكتتابية التي تم تصنيفها الآن وراء عمليات التفكك ومبيعات أسهم الأقليات كخيار خروج.
وقالوا: “الاكتتاب العام هو رقم ثلاثة في القائمة هذه الأيام”.
باعت Permira في يناير حصة أقلية في شركة Golden Goose الفاخرة بقيمة 2.2 مليار يورو بعد التخلي عن الاكتتاب العام. EQT ، التي قيلت العام الماضي أنها تفكر في قائمة لأعمالها في المدارس NORD Anglia ، في نهاية المطاف استقلت صندوقها الأقدم من خلال البيع إلى كونسورتيوم شمل أحد صناديقه الأحدث.
كان البائعون يؤمنون المبيعات بشكل متزايد من خلال تقديم حماية أكبر للمشترين ضد المخاطر ، بما في ذلك من خلال الأرباح – حيث يرتبط جزء من السعر بالأداء المستقبلي. وأضافوا: “يتم فتح صندوق الأدوات حقًا الآن”.
كان المديرون التنفيذيون يأملون في أن يؤدي انتخاب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إحياء الاكتتابات الاكتتابوية ، ولكن بدلاً من ذلك ، أغلقت تقلبات السياسة أسواق رأس المال لمعظم المصدرين المحتملين.
في شهر مارس ، قام بيرميرا وهيلمان وفريدمان بتأجيل الاكتتاب العام المخطط لجماعة البرمجيات الأمريكية ، في حين أن باين كابيتال وسينفين فعلوا نفس الشيء مع إدراجهما في شركة الأدوية الألمانية ستادا.
قال رئيس الأسهم الخاصة في مدير الأصول العالمي الكبير إنه في أعقاب إعلانات ترامب التعريفية في 2 أبريل ، كانت القوائم “قد ولت”.
وقالت صانع صفقات أفضل في أكبر شركات رأس المال الخاصة في العالم “الشيء الوحيد الأسوأ” من سوق الاكتتاب العام الحالي هو “تصور مدى قوتها التي كان من المفترض أن تتم مقارنتها بكيفية تحولها”.
وأضافوا أن التغييرات الهيكلية في الأسواق تجعل من الصعب إدراج الشركات ، بما في ذلك صعود الصناديق المتداولة في البورصة السلبية التي لا تشتري عادة الاكتتابات الاكتتابات.
وقال دانييل لوبيز كروز ، رئيس الأسهم الخاصة في Investcorp ، إن سوق الاكتتاب العام “لجميع النوايا والأغراض مغلقة لشركات الأسهم الخاصة”.
وقال إن السوق الثانوية-حيث تبيع شركات الاستحواذ أصولًا لأنفسهم مع ما يسمى صناديق الاستمرار ، أو أن المستثمرين في صناديق الأسهم الخاصة يبيعون على حصصهم في هذه الأموال-أصبح “مساعدة كبيرة”.
ارتفعت المركبات المستمرة في الشعبية في السنوات الأخيرة كوسيلة لإعادة النقد إلى تمويل المستثمرين. باعت شركات رأس المال الخاص 75 مليار دولار من الأصول في السوق الثانوية العام الماضي ، بزيادة 44 في المائة عن العام السابق ، وفقًا لجيفريز. الغالبية العظمى من ذلك ذهب إلى صناديق استمرار.
ظل بعض المديرين التنفيذيين إيجابيين حول إمكانية قيام الاكتتابات العاملة بالعودة.
قال رئيس شركة شراء أوروبية كبرى: “يمكن أن تتغير الأمور بسرعة كبيرة”. “لدينا أعمال في خط أنابيبنا الذي نفكر فيه في الاكتتابات الاكتتابات خلال تسعة أو 12 شهرًا. إنه يتعلق بالاستعداد جيدًا والذهاب إليه عندما تستطيع.”
