فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تجري Millennium Management ، أحد أكبر صناديق التحوط في العالم ، محادثات حول بيع حصة أقلية للمستثمرين الخارجيين بتقييم بقيمة 14 مليار دولار ، حيث تضغط على خطط لفتح ملكيتها للمرة الأولى.
قال الأشخاص المطلعون على المناقشات إن Millennium كان يعمل مع Petershill Partners من Goldman Sachs لتحديد المشترين المحتملين للحصول على حصة من الأسهم 10-15 في المائة في شركة إدارة الألفية. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها تقديم تقييم رسمي على صندوق التحوط.
يشتري Petershill ، الذي يديره Goldman ، حصص الأقليات في شركات الاستثمار البديلة ويستهدف كل من عملائها وأكبر المستثمرين في صندوق الألفية مع الصفقة.
ستؤمن الصفقة الألفية واحدة من أفضل التقييمات لأي مدير صناديق تحوط ، وفقًا لشخصين على دراية بالوضع.
رفض الألفية و Petershill التعليق.
تعد الألفية التي تتخذ من نيويورك مقراً لها ، والتي لديها أكثر من 75 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة ، واحدة من مجموعة مختارة من عمالقة صناديق التحوط التي تعمل عبر فصول الأصول.
يمتلك ما يسمى المديرات المتعددة أكثر من 320 فريق استثمار يستثمرون في إطار مخاطر ضيقة ، ويتنافس مع أمثال قلعة كين غريفين وستيف كوهين.
تأتي المناقشات مع المستثمرين الخارجيين في الوقت الذي تعمل فيه الألفية على خطة لفتح ملكية شركة الإدارة إلى كبار المديرين التنفيذيين لأول مرة من خلال توزيع الأسهم على أفرادها الرئيسيين.
يتحدث الألفية أيضًا إلى BlackRock عن شراكة استراتيجية يمكن أن تؤدي إلى أكبر مدير للأصول في العالم يحصل على حصة صغيرة من الأسهم.
في السنوات الأخيرة ، اتخذ مؤسسها في السبعية إيزي إنجلاندر ، الذي حافظ على ملكية الألفية الوحيدة لتاريخه البالغ من العمر 36 عامًا ، عدة خطوات لإضفاء الطابع المؤسسي على الأعمال وإعداده مدى الحياة بدونه.
حصلت شركة Millennium على قاعدتها الرأسمالية من خلال نقل الغالبية العظمى من المستثمرين إلى فئة أسهم طويلة الأجل ، مما زاد من الوقت الذي يستغرقه الخروج من استثماراتهم مع صندوق التحوط من عام إلى خمس سنوات.
قامت Englander أيضًا ببناء فريق القيادة في Millennium من خلال سلسلة من العوائق العليا من Goldman Sachs ، واستكشفت تنويع الأعمال التجارية باستراتيجيات جديدة ، وتغيير هيكل الرسوم الخاص بها بحيث يُطلب من المستثمرين الآن دفع الحد الأدنى من الرسوم بغض النظر عن أداء الصندوق.
الرسوم السنوية ، علاوة على النفقات ، هي الآن حوالي 1 في المائة من الأصول أو 20 في المائة من مكاسب الاستثمار ، وهو ما وصفه المصرفيون بأنه أقرب إلى رسوم الإدارة.
عادة ما يتم تقدير صناديق التحوط على أساس رسوم الإدارة-حوالي 1-2 في المائة من الأصول الإجمالية-ورسوم الأداء التي تولدها. يُنظر إلى رسوم الإدارة على أنها إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ بها وتعزى إلى تقييم أعلى من قبل السوق من رسوم الأداء المتقلبة في بعض الأحيان.
قال مستشار لمجموعات الرأسمالية الخاصة إن صناديق التحوط متعددة المديرين-حتى تلك مثل الألفية برأس المال الذي تم حبسه لبضع سنوات-يحصلون عادةً على مضاعفات أقل على رسوم الإدارة من مضاعفات رسوم إدارة شركات الأسهم الخاصة. عادة ما يكون لديهم رسوم أداء أقل.
وقالوا: “إذا وضعت كل شيء معًا ، فسيكون هناك أعمال متعددة أقل بكثير من شركة أسهم خاصة راسخة”. “لكن لا يزال من الممكن أن يكون المستثمرون متحمسون للعلامة التجارية.”
قال المستشار إن “شركات الأسهم الخاصة المدرجة للجمهور تتداول للشباب في منتصف العشرينات من القرن العشرين مضاعفات التدفق النقدي. سيكون صندوق التحوط أقل من ذلك بكثير”.
وقال المستثمرون إن الصندوق الرائد في الألفية حصل على 15.1 في المائة العام الماضي ، وارتفع حوالي 0.4 في المائة هذا العام حتى مايو. لقد سجلت مكاسب سنوية تبلغ حوالي 14 في المائة منذ إنشائها.
تقارير إضافية من قبل أنطوان غارا في نيويورك
