افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه مدة ترامب الثانية لواشنطن والأعمال والعالم
انتقدت الحرب التجارية دونالد ترامب الفرامل على تعافي عالمي في صناعة الصفقات لصناعة الأسهم الخاصة ، مع توقعات جديدة تشير إلى أن ارتفاعًا طالما في إبرام الصفقات قد انعكس منذ إعلانات تعريفة “يوم التحرير” للرئيس الأمريكي.
إن قيمة الصفقات الخاصة بأموال الاستحواذ على الشركات في الربع الثاني تنخفض بنسبة 16 في المائة من الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025 ، وفقًا لتوقعات شركة Bain & Company. انخفض رقم أبريل بنسبة 24 في المائة على المتوسط الشهري للربع الأول.
كانت صناعة الأسهم الخاصة تأمل في الحصول على طفرة في صناعة الصفقات بموجب إدارة ترامب الثانية ، مع وجود موقف أكثر ملاءمة للأعمال وتخفيف تنظيمي من المتوقع وضع حد له في هذا القطاع في هذا القطاع.
ولكن بدلاً من ذلك ، فإن عدم اليقين التي أطلقها سياسات ترامب التجارية والضريبية قد قلصت من الانتعاش ، مما يجعل العديد من الأصول مستحيلة تقدير وبطء الصفقات في جميع القطاعات المعزولة.
وقال سيمونا مايلار ، الرئيس المشارك لمجموعة العاصمة البديلة في UBS: “ليس الأمر أن السوق قد توقف ، ولكنه ضاقت بمعنى أن قدرة الرعاة على التعامل مع عدد قليل من القطاعات التي تتميز بالتعريفة نسبيًا”.
وقال مسؤول تنفيذي في مجموعة كبيرة من الأسهم الخاصة في المملكة المتحدة إن إعلانات ترامب التعريفية في أبريل ، والتي تأخرت بعضها لاحقًا أو تخفيفها ، تسبب في “انسحاب كبير من الثقة لأي صفقة جديدة في الولايات المتحدة على الأقل على المدى المتوسط”. وأضاف المدير التنفيذي: “لست متأكدًا من أن هذا ما قصده ترامب”.
إن قيمة الأصول التي تباع بالكامل أو جزئيًا بواسطة صناديق الاستحواذ هي أيضًا على الطريق الصحيح لتنخفض 9 في المائة في الربع الثاني.
تسلط البيانات الضوء على الصعوبات المتصاعدة لصناعة الأسهم الخاصة ، بعد عدة سنوات حيث ترك عدم وجود مخارج من شركات المحافظ الداعمين التقليديين مثل صناديق التقاعد والأوقاف مع أموال أقل للالتزام بأموال جديدة.
وقال باين إنه لأول مرة منذ عقد من الزمان ، لم يتم إغلاق صندوق الاستحواذ في الربع الأول أكثر من 5 مليارات دولار من رأس المال.
إن توزيعات أقل للمستثمرين عن طريق صناديق الاستحواذ والنضال من أجل نشر “مسحوق جاف” الملتزم بالفعل يعني أن الشركات التي تحاول جمع الأموال مقابل أموال جديدة قد وجدت نفسها في منافسة مكثفة على كل دولار من رأس المال المتاحة.
تسعى الآن مركبات جديدة عبر قطاع إدارة الأصول البديل ، بما في ذلك الاستثمارات العقارية والائتمانية بالإضافة إلى صناديق الاستحواذ التقليدية ، للحصول على 3 دولارات من المستثمرين المحتملين مقابل كل دولار واحد من العرض ، وفقًا لـ Bain.
وأضاف الاستشارات أن هذا الخلل هو الأعلى منذ عام 2011 على الأقل.
وقال جان-هيندريك هورسميير ، الشريك في شركة كليفورد تشانس: “في يناير ، كان الجميع متفائلين للغاية وكان الكثير من الأشياء تحدث”.
وقال Horsmeier إن المستثمرين قد حولوا تركيزهم إلى أصول “الخدمات الثقيلة” أقل تأثرًا بالحواجز التجارية.
بعد عامين ونصف ، تم رفع التقييمات بسبب الارتفاع السريع في أسعار الفائدة وتكاليف الاقتراض ، كافحت شركات الأسهم الخاصة للخروج من استثماراتها من خلال الطرق التقليدية للعروض العامة الأولية أو المبيعات الكاملة.
قال المستثمرون في صناديق الأسهم الخاصة التي شملها Bain و Bratical Limited Partners Association في مارس إنهم غير راضين بشكل متزايد عن صانعي الصفقات الذين يخرجون جزئيًا فقط من شركات محافظهم ، على سبيل المثال من خلال مبيعات أسهم الأقلية.
قال أكثر من 60 في المائة من المستثمرين إنهم يريدون رؤية المخارج التقليدية الكاملة للشركات ، حتى لو كان ذلك يعني البيع بتقييم أقل.
