فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تلقى الرئيس التنفيذي لمدير الأصول الأوروبي الكبير مهمة غير عادية إذا كانت مكتنزة من مجلس إدارته مؤخرًا: كيفية إلغاء توصيل الشركة.
إن الطلب ليس شيئًا إن لم يكن علامة على الأوقات حيث أن تعريفة الرئيس الأمريكية دونالد ترامب تزعج الأسواق والشركات على حد سواء. ومع ذلك ، وصل هذا قبل أسابيع من ما يسمى “يوم التحرير”. لقد تسبب عدوى ترامب تجاه غرينلاند وأوكرانيا بالفعل في تشكيك العديد من الشركات الأوروبية في الروابط والعلاقات التي ربطتها بالولايات المتحدة منذ عقود.
سوف ينظر مدير الأصول في كل شيء بدءًا من بنوك الحضانة إلى مقدمي الخدمات السحابية. الهدف ليس فصله عن الولايات المتحدة ، ولكن النظر إلى نوع المخاطر المحتملة التي لديها وأفضل طريقة لتخفيفها.
يقول أحد المديرين الأوروبيين البارزين الذي عانى من مناقشات مشابهة لأمريكا: “إننا نناقش الآن أشياء حتى قبل بضعة أشهر كنت قد قلت كانت خارج نطاق الخيال. لا نريد جميعًا أن ينتهي هذا العالم ، لكن يبدو من الحكمة تمامًا التأكيد على الأشياء والتأكد من أن لدينا بدائل على الأقل لأمريكا”.
أن نكون واضحين ، لا أحد يقترح استراحة مفاجئة. تتشابك الكثير من الشركات والصناعات وسلاسل التوريد لفعل أكثر من الصلاة ، لا يأتي سيناريو أسوأ الحالات. خاصة في التكنولوجيا ، من الصعب تجنب الولايات المتحدة بأي طريقة ذات مغزى. في كثير من الحالات ، قد يكون البديل الوحيد – الصين – أكثر إشكالية.
لكن القلق في قاعات الإدارة الأوروبية حقيقية ، وينمو لسنوات ، حتى بدون ترامب. في الصناعة المالية ، كانت هناك مخاوف عميقة منذ فترة طويلة حول كيفية فرض الولايات المتحدة ، غرامات كبيرة غالبًا ما تكون مليار دولار ، ضد البنوك الأوروبية للأنشطة غير القانونية التي لا علاقة لها بالولايات المتحدة.
دفع بنك Danske 1.4 مليار دولار في عام 2022 إلى الولايات المتحدة بسبب إخفاقات غسل الأموال في فرعه الإستوني ؛ تم تغريم ستاندرد تشارترد 1.1 مليار دولار في عام 2019 بسبب انتهاكات العقوبات مع إيران من بين أمور أخرى ؛ كان على BNP Paribas أيضًا دفع 9 مليارات دولار في عام 2014 لخرق العقوبات.
يقول أحد المديرين الماليين الأوروبيين: “لقد تسبب هذا النوع من الغرامة في الكثير من الرعب.
بالنسبة لمعظم الشركات الأوروبية ، قد يكون إلغاء توصيل أنفسهم امتدادًا بعيدًا جدًا. لكن جعل أنفسهم أكثر أوروبية ومرونة لن يكون.
يقول Jan-Olof ، الرئيس التنفيذي السابق لـ Astrazeneca ، “لا يتعلق الأمر بإلغاء الإلغاء. إنه يتعلق بتعزيز أوروبا.
إنه منطق ربما يكون أكثر وضوحًا في الوقت الحالي في صناعة الدفاع حيث يكون “شراء أوروبا” في أذهان الكثيرين ، مما يسبب الاختلاف في أداء الأسهم بين المجموعات الأمريكية والأوروبية. لكن تأثير التعريفة الجمركية على سلاسل التوريد الراسخة تمر عبر المزيد والمزيد من الصناعات.
يقول أحد المديرين التنفيذيين في مجموعة مالية أمريكية: “قد يتسبب عدم القدرة على التنبؤ في رد فعل عنيف ضد الولايات المتحدة. ويقوم الكثيرون بتقييم ماهية تعرضهم للولايات المتحدة”. أو كما قال الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون الأسبوع الماضي: “ما هي الرسالة التي سنرسلها من خلال جعل اللاعبين الأوروبيين الرئيسيين يستثمرون مليارات اليورو في الاقتصاد الأمريكي في وقت تضربنا فيه (الولايات المتحدة)؟”
ومع ذلك ، هناك حدود لهذا المشاعر المؤيدة للورقة. بالنسبة للشركات الناشئة للتكنولوجيا ، تظل الولايات المتحدة هي Lodestar مع العديد من ألمع آفاق أوروبا من Spotify إلى Klarna البحث عن قوائم عبر المحيط الأطلسي. يقول أحد رواد الأعمال في التكنولوجيا الأوروبية المسلسل: “لا أرى أي بديل للولايات المتحدة على العديد من المستويات المختلفة من رأس المال إلى حجم السوق”. هناك نقص عام في رأس مال المخاطر في أوروبا ، لكن بعض المديرين التنفيذيين يأملون في أن تؤدي صدمة التعريفة الجمركية إلى تدفقات من الولايات المتحدة التي تعود إلى المنزل.
لذلك لا تتوقع العديد من الإعلانات العامة عن إلغاء الإلغاء في أي وقت قريب. ولكن من المحتمل أن يكون هناك الكثير من الفحص المغلقة. كما يقول جاك: “يقرر رجل واحد على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي ما نتحدث عنه. إنه أمر محبط للغاية.”
