افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
مع اقتراب عيد الميلاد بعد يومين فقط، فهذا هو الوقت المناسب لتقييم موسم التسوق. أفكر قليلاً في سوق التجزئة الفاخرة، لأنه حيث يقود الأغنياء، يميل السوق – وحتى الاقتصاد ككل – إلى اتباعه. كان العام الماضي هو الأسوأ بالنسبة لصناعة السلع الفاخرة منذ الركود الكبير في 2007-2009.
وفي حين لا يزال أصحاب الثراء الفاحش ينفقون وكأنهم موجودون في فلك جاذبية منفصل، فإن المستهلكين الطموحين الذين يشكلون الجزء الأكثر أهمية من “الترف الجماعي” في السوق يتراجعون. وهذا يقطع شوطا طويلا في تفسير سبب ضعف أداء العديد من أكبر الشركات الفاخرة في العالم في الآونة الأخيرة. ففي نهاية المطاف، لا يوجد سوى عدد محدود من الساعات وحقائب اليد التي يستطيع الواحد في المائة شراؤها.
وعدد الأشخاص الذين يستطيعون تحمل هذا النوع من الأشياء آخذ في الانخفاض. وخلص أحدث تقرير لسوق السلع الفاخرة لشركة “باين”، الذي صدر في تشرين الثاني (نوفمبر)، إلى أن سوق السلع الفاخرة انكمش بنحو 50 مليون مستهلك خلال العامين الماضيين، ويرجع ذلك جزئيا إلى ابتعاد المستهلكين الأصغر سنا عن السلع الفاخرة التقليدية. أظن أن هذا هو أحد الأسباب التي تجعلك (أخيرًا) ترى كبار السن، وخاصة النساء الأكبر سنًا، في الإعلانات وحتى في الهاربين من الموضة. إنهم الأشخاص الوحيدون الذين يشترون الأشياء.
ولكن هناك أسباب أخرى أدت إلى فقدان الرفاهية بريقها، ومن أبرزها الشعور السائد بأن انعدام الأمن الاقتصادي ربما أصبح قاب قوسين أو أدنى، على الرغم من ازدهار الأسواق.
إذا استبعدنا صورة كوفيد على شكل حرف V، فسنكون قد تأخرنا ست سنوات عن الركود. ومن ناحية أخرى، فإن عالم أسواق الأسهم الأمريكية الغريب، الذي يتم تسعيره على نحو الكمال، جعل الجميع في حفلات العشاء في نيويورك يتحدثون عن متى (وإذا كانوا) يخططون لتحويل بعض محافظهم الاستثمارية على الأقل إلى أموال نقدية.
وعلى الرغم من هذا، أو ربما بسببه، لا يزال بإمكان الأثرياء أن ينفقوا. أولئك الذين ينتمون إلى شريحة الأثرياء للغاية من سوق المنتجات الفاخرة – أي الأشخاص الذين ينفقون أموالهم الفائضة على اليخوت والطائرات (كلا القطاعين يعملان بشكل جيد للغاية) – شهدوا تعزيز ثرواتهم الصافية من خلال نمو سوق الأصول المكون من رقمين. هناك توسع كبير في الأسطول في أعمال الرحلات البحرية الفاخرة، ولا يزال النمو في السيارات الفاخرة والفنادق قوياً.
لكن الأشخاص الأقل ثراءً الذين كانوا في السابق على استعداد لإنفاق المال على حقيبة اليد التي تبلغ قيمتها 500 دولار، أصبحوا أكثر حذراً بكثير. وذلك لأنهم، على عكس الأثرياء، لا يزال يتعين عليهم القلق بشأن العمل. انخفض الدخل المتاح للمستهلكين الطموحين، بعد أن تأثر بانخفاض فرص العمل وزيادة معدلات الدوران الطوعي، وفقا لدراسة أجرتها شركة باين. ولهذا السبب، من المتوقع أن تنخفض مبيعات السلع الفاخرة بشكل عام بنحو 2 في المائة في عام 2024، وأن تظل ثابتة في العام المقبل.
إذن، ما الذي يخبرنا به كل هذا عما سيأتي في الاقتصاد الأوسع في عام 2025؟ هناك ثلاثة دروس رئيسية.
فأولاً، سوف يأتي التصحيح في سوق الأسهم الأميركية، ربما هذا العام، وربما العام المقبل. لكن القليل من الأثرياء الذين أتحدث معهم لديهم أي شك في أن هذا الأمر في الطريق. وحقيقة أنه حتى الأثرياء يقلصون مشترياتهم من النبيذ الفاخر والمجوهرات والساعات والأعمال الفنية تعني أن الكثير من المستهلكين الأثرياء يتوقعون تباطؤًا ونوعًا من تصحيح السوق، حتى لو لم نشهد تصحيحًا كاملاً. الحرب التجارية المنفوخة.
وثانيا، إذا حدث هذا الأخير، فإن قطاع السلع الفاخرة، الذي تهيمن عليه السلع الأوروبية ذات القيمة العالية، سوف يتراجع بسرعة أكبر وأشد صعوبة من المجالات الأخرى. لا يوجد في أوروبا عمالقة في مجال التكنولوجيا، ولكن لديها تكتلات فاخرة – اثنتان من أكبر خمس شركات أوروبية من حيث القيمة السوقية هما LVMH وHermès.
ويمكن للمرء أن يتخيل بسهولة أن المنتجات التي تصنعها هذه الشركات تصبح أهدافًا للتعريفات الجمركية إذا وجه ترامب نظره الناقد إلى القارة. هل تتذكرون عندما قام الاتحاد الأوروبي بالانتقام من تعريفات ترامب على الصلب والألومنيوم من خلال فرض تعريفات جمركية على الدراجات النارية، مما أضاف 2200 دولار إلى سعر دراجة هارلي ديفيدسون؟ العلامات التجارية الأوروبية الفاخرة – بما في ذلك شركات صناعة السيارات الألمانية ودور الأزياء الفرنسية – ستكون بمثابة اختيارات سياسية سهلة.
أخيرًا، هناك شعور متزايد في قطاع الأعمال الفاخرة بأن بعضًا من تضخم الأسعار الذي شهدناه خلال السنوات العديدة الماضية لا يمكن أن يستمر. وبالفعل، فإن العلامات التجارية ذات الأسماء الكبرى في أي فئة معينة من الرفاهية الشخصية هي التي يمكنها الاحتفاظ بنقاط أسعارها، حيث يتحول العملاء الطموحون إلى الساعات أو المشروبات الروحية الأرخص.
كما سبق السفر والترفيه. لقد تحدثت مؤخرًا إلى اثنين من مستثمري الأسهم الخاصة في قطاع الفنادق في الولايات المتحدة الذين توقعوا أنه في حين أن الأسواق الكبرى مثل جاكسون هول ونانتوكيت ومارثا فينيارد من المحتمل أن تكون جيدة في فترة الركود الاقتصادي، إلا أن معدلات نزيف الأنف للغرف في فندق أربع نجوم في هيوستن ليلة الثلاثاء سوف ينزل عند أول علامة على تصحيح السوق.
بالنسبة لأولئك منا الذين لاحظوا أن مبلغ 500 دولار يبدو أنه المبلغ الجديد البالغ 300 دولار لغرف الفنادق في المدن الأمريكية الكبرى، فهذه أخبار مرحب بها. ولكن بينما ننتظر انخفاض الأسعار، هناك دائمًا مبالغة صغيرة في شراء منتجات التجميل الفاخرة.
ويشير “مؤشر أحمر الشفاه”، وهو مصطلح صاغه عملاق التجميل ليونارد لودر، إلى أنه عندما ترتفع مشتريات السلع الفاخرة الصغيرة مثل مستحضرات التجميل الجديدة، فإن الركود يصبح وشيكاً. في عام 2024، كان التجميل أحد الفئات الفاخرة القليلة التي حققت نموًا إيجابيًا، حيث سعى المستهلكون إلى هذا التبذير الصغير.
إذا كان زوجي يقرأ هذا، فأنا أتمنى الحصول على أنبوب من سيلين روج تريومف في الجورب.
