ارتفعت قيمة الصفقات في مجال النفط والغاز الأمريكي إلى ما يقرب من 200 مليار دولار في العام الماضي، حيث يتنافس أكبر المنتجين على ابتلاع المنافسين في سباق على النطاق الذي أعاد رسم مشهد الطاقة الوطني.
ولكن مع اقتناص أفضل مساحات الحفر في البلاد، تتطلع الشركات إلى شبكة أوسع وتتطلع إلى ما هو أبعد من حقول النفط المرغوبة من أجل عمليات استحواذ من شأنها أن تعزز قدرتها على ضخ الهيدروكربونات في السنوات المقبلة.
قال جون هيوز، الرئيس التنفيذي لشركة بيتري بارتنرز، وهي شركة مصرفية استثمارية صغيرة قدمت المشورة بشأن بيع شركة بايونير ناتشورال ريسورسز بقيمة 60 مليار دولار لشركة إكسون موبيل: “نحن في خضم موجة اندماج ولا أعتقد أن الأمر قد انتهى بعد”.
“لقد انتقلنا من حوالي 65 إلى 41 شركة نفط وغاز متداولة علناً في الولايات المتحدة في أقل من خمس سنوات.”
منذ تموز (يوليو) الماضي، أعلنت شركات بما في ذلك إكسون، وشيفرون، وأوكسيدنتال بتروليوم عن صفقات بقيمة 194 مليار دولار في مجال النفط الصخري في الولايات المتحدة، وذلك وفقا لشركة ريستاد إنرجي الاستشارية. وهذا يعادل تقريبًا ثلاثة أضعاف المبلغ في فترة الـ 12 شهرًا السابقة. وجاء آخرها هذا الأسبوع عندما أعلنت شركة كونوكو فيليبس عن استحواذها على شركة ماراثون أويل بقيمة 22.5 مليار دولار، بعد أن أفادت صحيفة فايننشال تايمز عن محادثات بين الشركتين.
ومن المعروف أن هناك ما لا يقل عن 62 مليار دولار من الأصول الأخرى في السوق، وفقا لريستاد.
قال مايكل ألفارو من جالو بارتنرز، وهو صندوق تحوط يركز على الصناعات والطاقة، إن الشركات بما في ذلك بيرميان ريسورسز، وماتادور ريسورسز، وتشور إنيرجي، وسيفيتاس ريسورسز، تقع في مرمى اللاعبين الأكبر. وأشار أيضًا إلى الشركات الخاصة، بما في ذلك Double Eagle وMewbourne Oil، باعتبارها شركات محتملة جذابة.
تعد شركة EOG، ومقرها هيوستن، والتي تبلغ قيمتها 70 مليار دولار، وشركة Devon Energy، ومقرها أوكلاهوما، والتي تبلغ قيمتها 30 مليار دولار، أكبر الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة والتي لم تضرب بعد في الموجة الأخيرة. وقال محللون إن ديفون تخاطر بأن تصبح هدفا للاعبين آخرين إذا فشلت في زيادة حجمها. وقد أجرت الشركة محادثات مع ماراثون، لكنها تعرضت للضرب الشديد من قبل شركة كونوكو، حسبما قال أشخاص مطلعون على الصفقة.
ولم تستجب EOG وDevon لطلبات التعليق على خططهما.
لقد دخل انفجار عقد الصفقات مرحلة جديدة. ومع وجود الكثير من أفضل المساحات المخصصة في حوض بيرميان الغزير الإنتاج في تكساس ونيو مكسيكو – غرفة المحرك لصناعة النفط في البلاد – تتطلع الشركات إلى أبعد من ذلك. وتشير تقديرات ريستاد إلى أن عملية الدمج تركت ما يقرب من ثلثي النفط الصخري في الحقل في أيدي ست شركات فقط.
أشارت صفقة كونوكو لشراء ماراثون إلى تحول استراتيجي في موجة الاندماج والاستحواذ. تمتلك ماراثون بعض المساحات في العصر البرمي، لكن أصولها منتشرة أيضًا عبر أحواض أقل شهرة مثل إيجل فورد في تكساس، وباكن في داكوتا الشمالية، وسكوب ستاك في أوكلاهوما. تم إبرام الصفقة بعد خسارة شركة كونوكو أمام منافستها شركة دايموند باك إنيرجي في محاولتها شراء شركة إنديفور إنيرجي ريسورسز، وهي واحدة من الأهداف الثمينة في حوض بيرميان.
وقال بالاش رافي، كبير المحللين في شركة ريستاد: “مع محدودية الفرص المتبقية في حوض بيرميان، كان من الممكن أن تدفع المنافسة المتزايدة شركة كونوكو فيليبس للبحث عن خيارات كبيرة في أماكن أخرى”. “من المرجح أن يتحول التوحيد في الصخر الزيتي في الولايات المتحدة خارج العصر البرمي”.
بدأت موجة إبرام الصفقات الأخيرة بعرض شركة إكسون بقيمة 60 مليار دولار لشراء شركة بايونير، أكبر شركة منتجة للنفط في تكساس، في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي. وسرعان ما تبع ذلك إعلان شركة شيفرون، أكبر منافس لشركة إكسون، عن صفقة مثيرة للجدل بقيمة 53 مليار دولار لشركة هيس.
وسرعان ما تبعتها شركات أخرى، حيث تنافست أكبر شركات النفط للاستحواذ على منافسين أصغر: شركة أوكسيدنتال بتروليوم فازت على شركة دايموند باك بصفقة بقيمة 12 مليار دولار لشراء شركة كراون روك. وفي وقت لاحق، استحوذت شركة دايموندباك على شركة كونوكو بصفقتها بقيمة 26 مليار دولار لشراء شركة إنديفور. وجاء استحواذ شركة كونوكو على شركة ماراثون بقيمة 22 مليار دولار يوم الأربعاء بعد أسابيع من التنافس مع شركة ديفون للطاقة.
لقد خرجت التوترات إلى العلن، مع وجود سجال بين شركتي إكسون وشيفرون حول استحواذ الأخيرة على شركة هيس. وتقول إكسون إن لها حق الرفض الأول لأي عملية بيع لحصة هيس في مشروع مربح قبالة سواحل جويانا ورفعت قضية تحكيم يمكن أن تغرق أكبر صفقة في تاريخ شيفرون.
وقد اجتذبت موجة إبرام الصفقات أيضًا انتباه الجهات التنظيمية المعنية بمكافحة الاحتكار. ولم تسع لجنة التجارة الفيدرالية بعد إلى عرقلة الصفقة، لكنها بدأت تحقيقات في العديد من عمليات الاستحواذ الكبرى.
تحت قيادة لينا خان، رئيسة لجنة التجارة الفيدرالية، تلقت ستة من أصل ثماني صفقات للنفط والغاز تم الإعلان عنها بأسعار تزيد على خمسة مليارات دولار، طلبات ثانية للحصول على معلومات من الهيئة التنظيمية، وذلك وفقاً لشركة بيتري بارتنرز. وهذا يمثل ارتفاعًا من واحد من كل 27 شخصًا خلال فترة ما يقرب من عقدين من الزمن.
ومن بين التحقيقات التي تم إطلاقها، أجازت الهيئة التنظيمية صفقة واحدة: استحواذ شركة إكسون على شركة بايونير مقابل 60 مليار دولار. لكن الموافقة عليها كانت مشروطة بمنع سكوت شيفيلد، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بايونير، من العمل في مجلس إدارة شركة إكسون، على أساس أنه تواطأ مع منظمة أوبك للحد من إمدادات النفط.
شيفيلد، الذي وصف هذه الادعاءات بأنها “جامحة وغير قابلة للتصديق”، قال إن الموقف العدائي للجنة التجارة الفيدرالية – وقدرتها على البحث في الاتصالات السابقة لاكتشافها – يمكن أن يدفع المديرين التنفيذيين إلى التفكير مرتين قبل إبرام الصفقات.
وقال لصحيفة “فاينانشيال تايمز”: “أنا قلق للغاية من أن مهاجمة التصريحات السابقة مثل هذه سيكون لها تأثير مروع على قدرة ورغبة قادة الأعمال في التعبير عن آرائهم علناً”.
أدت فورة إبرام الصفقات إلى تحويل مشهد النفط والغاز في الولايات المتحدة من مشهد يتكون من آلاف المشغلين الصغار إلى مشهد يتمتع فيه عدد قليل من اللاعبين الكبار بالنفوذ.
الصفقة الأخيرة لكونوكو ستمنحها إنتاجًا أكبر من شركة توتال إنيرجي الكبرى وعلى قدم المساواة مع شركة بريتيش بتروليوم، وفقًا لشركة وود ماكنزي الاستشارية. وتشير حسابات ريستاد إلى أن شركات كونوكو وإكسون وشيفرون ستشكل مجتمعة 25 في المائة من موارد النفط الصخري المتبقية في الولايات المتحدة.
في حين تم إبرام العديد من الصفقات الكبرى، إلا أن المسؤولين التنفيذيين في الصناعة يقولون إن الكثير من عمليات الدمج لم تأت بعد.
قال مارك فيفيانو، مدير المحفظة في مجموعة كيمريدج للأسهم الخاصة: “لقد خرج الحصان من حظيرة عمليات الاندماج والاستحواذ، ونتوقع أن يستمر سباق التسلح على نطاق واسع”.
