افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك لما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
في صباح الاثنين ، استيقظ التجار على إشارات المذبحة عبر شاشاتهم. أغلق مؤشر هانج كونج في هونغ كونغ أكثر من 13 في المائة ، مما يمثل أسوأ انخفاض ليوم واحد منذ عام 1997. في أوروبا ، انخفضت FTSE في المملكة المتحدة إلى أدنى مستوى في عام واحد ، وفي نقطة واحدة انخفضت داكس في ألمانيا بنسبة 10 في المائة. بعد ذلك ، مع افتتاح الأسواق الأمريكية ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 4 في المائة ، بعد أن ألقى بالفعل 5.4 تريليون من القيمة السوقية منذ أن كشف الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن ما أطلق عليه “يوم التحرير” من التعريفة الجمركية إلى العالم في 2 أبريل.
قبل الأسبوع الماضي ، كان المستثمرون يعيدون إعادة توازن محافظهم بعيدًا عن الولايات المتحدة. كانت أوروبا مدعومة بخطط للإنفاق الدفاعي الأعلى ، في حين عزز تفاؤل التكنولوجيا الأسهم في الصين. لكن خطة ترامب أسوأ من المتوقع لدفع معدلات التعريفة الفعالة لنا إلى أعلى نسبة في أكثر من قرن من القرن لا أحد. هل هو حقا جاد؟ وإذا كان الأمر كذلك ، كيف تضع ثمنًا على أكبر اقتصاد في العالم ينسحب من نظام التداول العالمي؟ هذا ما يحاول المستثمرون الآن الإجابة عليه.
الاستنتاج الذي لا لبس فيه هو أن تعريفة ترامب أثارت فرصة الركود الأمريكي والعالمي. البيع الآن يخاطر بالخروج. في أمريكا ، قفزت فروق السندات غير المرغوب فيها ، وقد تم ضرب صناديق التحوط من خلال مكالمات الهامش الضخمة ، وكما ذكرت الأوقات المالية ، قد يكون المستثمرون المؤسسيون الكبار على أعتاب بيع المخاطر في صناديق الأسهم الخاصة غير السائلة. ستنتشر الهزات في الأسواق الأمريكية بعيدًا وعريضًا. لن يقتصر الألم على الأثرياء. إن مدخرات المعاشات التقاعدية ومستثمري التجزئة بعد الولادة تتآكل. سيكون للتقييمات في الشركة المترتبة على انعكاسات على الوظائف.
ما الذي يمكن أن يوقف هذا لتصبح دوامة هبوطية؟ سيحتاج ترامب إلى عكس خططه التعريفية. لكن يبدو أن البيت الأبيض مخصص بشكل أعمى للبرنامج. (يوم الاثنين ، ذكر ترامب احتمال وجود مفاوضات ، لكنه هدد أيضًا بتصعيد إضافي لتعريفات الصين) من غير المرجح أن تكون السياسة المالية منقذًا. سيتم تقييد أي حافز من قبل مديونية أمريكا الحالية ، عوائد الخزانة المتقلبة وعدم اليقين بشأن إيرادات التعريفة الجمركية. الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رابط أيضا. يمكن أن يقلل أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد المحلي والأسهم ، ولكنه يخشى أيضًا من دوامة التضخم الناجم عن التعريفة الجمركية.
ثم هناك وول ستريت. عندما بدأ ترامب فترة ولايته الثانية ، كان الممولون متفائلين بأن سياساته لضريبة القطع والرق في الشريط الأحمر ستعزز النشاط. مع إدارة ترامب الأولوية للتعريفات ، يتحول المزاج الآن. في يوم الأحد ، حذر الملياردير الملياردير بيل أكمان ، وهو عادةً مؤيد قوي للرئيس ، من “فصل الشتاء النووي الاقتصادي” ما لم تتوقف الخطط الحمائية. أعربت خطاب JPMorgan Chase Chase Chaize السنوي للمساهمين المنشور يوم الاثنين عن مخاوفه من الركود. يجب على المصرفيين والمديرين التنفيذيين ومجموعات الأعمال مع أذن الرئيس أن يحثه الآن على توسيع نطاق خططه. ما إذا كان سيستمع مسألة أخرى.
خلاف ذلك ، هناك احتمال مقلق لشيء يكسر الأسواق المالية قبل أن يقرر البيت الأبيض التصرف ، إن وجد. أصبحت تقييمات الأصول الأمريكية بلا شك مبالغ فيها منذ الوباء. كانت الأسهم التكنولوجية باهظة الثمن والفروق الضيقة على سندات الشركات بسبب تصحيح الأسعار. لكن سياسات ترامب ، إذا استمرت ، ترمي قنبلة يدوية في هذه العملية. يمكن الآن أن تسترخي قيم الأصول بطريقة غير مؤكدة للغاية وغير منظمة في جميع أنحاء العالم. نقاط الضعف الخفية تكمن في جميع أنحاء النظام المصرفي الظل.
يعتقد ترامب أن الطريق إلى “إعادة الثروة إلى أمريكا” ينطوي على إعادة توجيه التدفقات التجارية والمالية التي دفعت في الواقع ازدهارها لعقود. إذا لم يكن يصحح المسار ، فسوف يتعلم قريبًا أنه لا يقود المد. سيدفع الأمريكيون والعالم ثمن حماقته.
