افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
بعض التجارب هي نبوءات ذاتية التحقق. زاد وزن مورغان سبورلوك من خلال الإفراط في تناول وجبات بيج ماك في عام 2004 سوبر الحجم لي وثائقي. لقد أصبحت مشتتًا ومتوترًا بعد تشغيل تنبيهات أسعار أسهم الهواتف الذكية.
يمكنك بسهولة تلقي 10 إشعارات أو أكثر في الساعة إذا كنت تتابع ما يكفي من الأصول عن كثب. يكون التأثير مثيرًا بشكل خاص إذا اخترت جرس افتتاح البورصة الذي يرن كصوت الإشعار.
لم تكن معلومات الأسعار متاحة الآن للمستثمرين من القطاع الخاص. لكن الخبراء في التمويل السلوكي يقولون إن وفرة البيانات يمكن أن تجعلنا أكثر فقرا. ويمكنه تجاوز الاستراتيجيات العقلانية من خلال تشجيع النشاط الذي يهزم نفسه.
يقول ريان ميرفي، الرئيس العالمي للرؤى السلوكية في مجموعة البيانات مورنينج ستار: “معظمنا يحمل أجهزة لديها القدرة على إصدار صوت تنبيه إذا تحرك أي من أسهمنا بنسبة معينة”. “هل يجعل الناس أكثر سعادة؟ لا، فهو يسبب القلق. هل هو تأطير حكيم يحسن عملية اتخاذ القرار؟ لا.”
لاستكشاف هذه المقترحات، قمت بضبط هاتفي لإطلاق تنبيهات لتحركات بنسبة 1 في المائة في مجموعة من الأصول. وشملت هذه الأسهم والسلع التي أتابعها على أي حال، بالإضافة إلى بعض الأسهم التي تستحق النشر. وشملت المجموعة الأخيرة شركة ترامب ميديا، وهي شركة ناشئة في مجال وسائل التواصل الاجتماعي مرتبطة بالرئيس الأمريكي المنتخب حديثا.
لقد تضاعف سعر السهم، الذي يحمل رمز DJT، بأكثر من الضعف بأحجام ضخمة منذ أدنى مستوى له في سبتمبر. وبناء على ذلك، تم الترحيب بها باعتبارها “سهما ميميا” جديدا، يتم تداوله على ضجيج الإنترنت بدلا من الأساسيات.
وفي منتصف التجربة التي استمرت أسبوعًا، طردتني عائلتي من الغرفة التي كانوا يشاهدون فيها التلفاز. كان هاتفي الصاخب يثير أعصابهم.
“الإيثيريوم في خط ساخن!” أخبرت باسكرفيل، رفيقي الوحيد المتبقي. أراح رأسه على كفوفه برزاق. الكلاب لا تهتم بالعملات المشفرة، ولا حتى الدوجكوين.
ولم يكن لدي أي نية لشراء أو بيع الأصول الواردة في التنبيهات، وهو أحد العيوب العديدة في منهجيتي. لكن التجربة أثبتت ادعاء مورفي بأنه إذا قمت بمراقبة تحركات الأسعار بشكل مكثف، فقد ينتهي بك الأمر إلى تمزيق أعصابك.
كانت وجهة نظره بشأن التأطير جيدة أيضًا. ولدت الأصول المتقلبة وغير المثبتة مثل DJT إشعارات متكررة. لقد استحوذت هذه الأمور على انتباهي وأيقظت الخوف من فقدان الفرصة عندما كانت الأسعار ترتفع. نادراً ما كانت الأسهم الثابتة ذات الأرباح المركبة تدق أجراسًا، وبالتالي تراجعت عن الرادار.
يمكن أن تساهم تنبيهات الأسعار في “تحيز التوفر”. تصف هذه المصطلحات السلوكية ما يحدث عندما نفضل المعلومات التي تتصدر أولوياتنا في عملية صنع القرار.
المثال التخطيطي سيكون: “لدي بعض النقود الفائضة. يجب أن أستثمره. الجميع يتحدث عن DJT. سأشتري أسهمًا في DJT.”
البديل الأكثر عقلانية هو “لدي بعض النقود الفائضة. يجب أن أستثمره. وسأقوم بتحويلها إلى استثمارات متنوعة تنتج عوائد جيدة بمخاطر مقبولة. أما بالنسبة لـ DJT، ما كل هذا؟”
النهج الثاني أكثر منطقية ولكنه أقل إرضاءً على الفور. يقول فيليب سيجر، رئيس إدارة المحافظ في شركة CFM، وهي شركة لإدارة الاستثمار الكمي مقرها باريس: “عندما يحدث شيء ما في الأسواق، يعبث الناس باستثماراتهم ليشعروا بقدر أكبر من السيطرة.
يعاني مستثمرو القطاع الخاص من ضعف تجاه الاستثمار الذي يحركه الضجيج، وفقًا لبحث تم الاستشهاد به كثيرًا بواسطة براد باربر وتيرانس أودين. ويعتقدون أن المستثمرين المحترفين يفتقرون إلى هذا.
يمكن أن يكون التداول مربحًا وممتعًا. ولكن، بشكل عام، من الأفضل أن تفعل ذلك بأموال شخص آخر. إذا كنت أحد الهواة وتستخدم رأس مالك الخاص، فقد يكون الأمر مكلفًا.
خارج الولايات المتحدة، لا يزال العديد من الوسطاء يتقاضون الحد الأدنى من العمولات لتداول الأسهم. هذه يمكن أن تتصاعد. علاوة على ذلك، تشير سلسلة من الدراسات إلى أن المستثمرين من القطاع الخاص يميلون إلى إساءة تفسير المعاملات.
ويصف علماء السلوك عمليات البيع والشراء القلقة أو المفرطة بأنها “إفراط في التداول”. يتم تعريف التأثير النموذجي على العائدات، مقارنة باستراتيجية الشراء والاحتفاظ البسيطة، على أنه “فجوة الأداء”. ويصل هذا إلى حوالي 1.2-1.5 في المائة سنوياً. استمر على ذلك لمدة 10 سنوات وستنخفض قيمة محفظتك الاستثمارية بنسبة 14 في المائة.
تشير التجارب الأكثر علمية من تجربتي إلى أن الناس يشعرون بأنهم مجبرون على المبالغة في التجارة حتى عندما يكونون على دراية أفضل. ابتكر الباحثون في جامعة أمستردام، بقيادة البروفيسور كارز هومز وبرعاية رئيس CFM جان فيليب بوشود، لعبة استثمار توضح ذلك.
تم إصدار أموال الحصة للطلاب. لقد أدركوا أن بإمكانهم توقع عوائد جيدة من الشراء والاحتفاظ “باستثمار” محوسب. كانوا يعلمون أن التداول من شأنه أن يقلل من تلك العائدات.
ولا تزال الخنازير الغينية تتداول بحماس. لقد تعادلوا بالكاد في مجموع المباراتين خلال المباراة الأولى. وهذا بالمقارنة مع العائد المتوقع بنسبة 640 في المائة من الشراء والاحتفاظ.
من الواضح أن بعض تحركات الأسعار مهمة. إنها تبشر باتجاهات مهمة، على سبيل المثال معدلات أساسية أعلى. لكننا بحاجة إلى تصفية الكثير من الضوضاء لتمييز أي إشارات. لا يوجد شيء قابل للتنفيذ بشكل مباشر بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل في تقلبات DJT، على سبيل المثال.
أخبرني أحد الوسطاء ذات مرة عن عميل من الطراز القديم كان يتصل يوميًا للتعبير عن قلقه بشأن تحركات أسهمه. إذا انخفض أي منها، يخشى المستثمر المزيد من الانخفاضات. فإذا ارتفع أي منها، كان يخشى خسارة مكاسبه. في النهاية، أصدر العميل تعليماته لوسيطه برفض مكالماته، باستثناء تلك المطلوبة للمراجعات المجدولة وفي حالات الطوارئ.
تحسنت العوائد وأصبح المستثمر أقل بؤسًا.
البديل بالنسبة للمستثمر الحديث عبر الإنترنت هو إيقاف تشغيل الإشعارات الآلية لأسعار الأسهم، وتعزيز الهدوء مثل Yoda والالتزام بخطة الاستثمار طويلة الأجل.
جوناثان جوثري كاتب ومستشار والرئيس السابق لشركة ليكس. jonathanbuchananguthrie@gmail.com
