افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر أحد كبار صناع السياسات من أن بنك إنجلترا يجب أن يكون حذرًا من خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا بعد سنوات من التضخم فوق الهدف، حيث أكد مجددًا على الحاجة إلى سياسة نقدية “مقيدة”.
وارتفع الجنيه مقابل الدولار بعد أن قال هوو بيل، كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا، إن الانخفاض في معدل التضخم الرئيسي لم يكن سبباً كافياً لتخفيف السياسة، على الرغم من اعترافه بأن خفض أسعار الفائدة من 5.25 في المائة كان “أقرب إلى حد ما”.
وتسلط تعليقاته الضوء على الانقسامات داخل لجنة السياسة النقدية بالبنك بشأن موعد تخفيف السياسة بينما يستعد لتحديد أسعار الفائدة في التاسع من مايو.
وبينما تشير كلمات بيل إلى أنه غير مستعد للتصويت لصالح التخفيض، أثار زميله السير ديف رامسدن، نائب محافظ بنك إنجلترا، الأسبوع الماضي تكهنات حول تحرك في الشهر المقبل عندما قال إن مخاطر التضخم “تميل نحو الجانب السلبي”.
كما أبدى محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، الأسبوع الماضي ملاحظة متفائلة بشأن المعركة ضد التضخم حيث انخفض نمو الأسعار إلى 3.2 في المائة في آذار (مارس) – وهو أقل بكثير من مستويات التضخم المكونة من رقمين التي بلغها في منتصف عام 2022. على النقيض من ذلك، أصر عضوا لجنة السياسة النقدية الخارجيان جوناثان هاسكل وميجان جرين على أن خفض سعر الفائدة يجب أن يكون وسيلة بعيدة المنال.
ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.4 في المائة مقابل الدولار الأمريكي عند 1.24 دولار يوم الثلاثاء بعد أن قال بيل في خطاب استضافه حرم كلية شيكاغو بوث للأعمال في لندن إنه لا يزال لديه “نهج حذر نسبيًا للبدء في خفض سعر الفائدة المصرفية”.
وقال بيل: “بعد عدة سنوات من معدلات التضخم الأعلى من الهدف وبالنظر إلى التهديد المتمثل في أن تصبح ديناميكيات التضخم المستمرة جزءا لا يتجزأ من التوقعات، فإن هناك مخاطر أكبر مرتبطة بالتخفيف المبكر في حالة استمرار التضخم بدلا من التخفيف بعد فوات الأوان في حالة تراجع التضخم”. .
وأظهرت الأرقام الرسمية الأسبوع الماضي أنه على الرغم من تراجع التضخم الرئيسي إلى حد ما في آذار (مارس)، إلا أن النمو السنوي في أسعار الخدمات تباطأ أقل من المتوقع، من 6.1 في المائة إلى 6 في المائة.
وقال بيل إن الانخفاضات في المؤشرات التي تتم مراقبتها عن كثب والتي أشارت إلى استمرار التضخم كانت “مؤقتة”، مضيفًا أن لجنة السياسة النقدية لا تزال بحاجة إلى الحفاظ على السياسة النقدية التقييدية. وأضاف أن خفض سعر الفائدة الرئيسي لن يبطل تماما هذا الموقف التقييدي بالنظر إلى مكان أسعار الفائدة.
يشير هذا إلى أن بيل يرى مجالًا لخفض أسعار الفائدة بشكل متواضع مع الاستمرار في الضغط الهبوطي على التضخم. لكن تعليقاته أشارت إلى أن الوقت لم يحن بعد للتحرك المبدئي.
وقال: “إننا نشهد الآن علامات على تحول نزولي في العنصر المستمر لديناميات التضخم”، في إشارة إلى تضخم أسعار الخدمات، ونمو الأجور، وضيق سوق العمل في المملكة المتحدة.
وأضاف: “لكن لا يزال أمامنا طريق معقول لنقطعه قبل أن أكون مقتنعا بأن الزخم المستمر في التضخم الأساسي قد استقر بمعدلات تتفق مع تحقيق هدف التضخم البالغ 2 في المائة على أساس مستدام”.
وفي معرض تذكره للخطاب الذي ألقاه في كارديف في شهر مارس/آذار، قال بيل إن “السيناريو الأساسي” الذي وضعه في ذلك الوقت هو أن الوقت المناسب لخفض سعر الفائدة الرئيسي لبنك إنجلترا ما زال “بعيداً بعض الشيء”.
قال بيل يوم الثلاثاء: “لقد أدى غياب الأخبار ومرور الوقت معًا إلى تقريب تخفيض سعر الفائدة إلى حد ما”. “لكن نفس الغياب للأخبار لا يمنحني أي سبب للابتعاد عن خط الأساس الذي حددته في كارديف”.
