فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أخبر لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock ، المساهمين في أكبر مدير الأصول في العالم أن “الحمائية قد عادت بقوة” ، قبل أيام من تعيين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لتصاعد حرب التعريفات مع الشركاء التجاريين في أمريكا.
وقال فينك ، الذي يتجاوز رسالته السنوية من قبل المستثمرين والمديرين التنفيذيين في جميع أنحاء عالم الشركات ، أن محادثاته مع “كل عميل تقريبًا ، كل قائد تقريبًا” قد أكدت على عدم الانتشار على حالة الاقتصاد العالمي. لقد تسبب هذا القلق في انزلاق معايير الأسهم منذ تولي ترامب منصبه.
وقال إن الناس كانوا “أكثر قلقًا بشأن الاقتصاد أكثر من أي وقت في الذاكرة الحديثة”. على الرغم من ارتفاع المشاركة في سوق الأسهم في الولايات المتحدة من قبل المستثمرين كل يوم ، “لم يشارك الجميع في هذه الثروة”.
“لقد تزامن هذا العصر الاستثنائي من توسع السوق مع العولمة” ، وكتب إلى حد كبير – العولمة “. “وبينما رفع عالم تملق 1 مليار شخص من فقر واحد في اليوم ، إلا أنه يعيق الملايين في الدول الأكثر ثراءً التي تسعى جاهدة من أجل حياة أفضل.
“الافتراض غير المعلن هو أن الرأسمالية لم تنجح وأن الوقت قد حان لتجربة شيء جديد. ولكن هناك طريقة أخرى للنظر في الأمر: لقد نجحت الرأسمالية – لعدد قليل جدًا من الناس.”
تتبع تعليقاته الانتخابات في الولايات المتحدة وألمانيا حيث قال الناخبون إن الاقتصاد كان أحد أهم القضايا بالنسبة لهم. تحولت كلا القوى الاقتصادية بشكل صحيح في الناخبين ، وكلاهما يتصارعان مع تباطؤ اقتصادي أشعلته الحرب التجارية المتصاعدة لترامب.
استخدم Fink الكثير من رسالته كملعب لتوسيع الوصول إلى الاستثمارات الخاصة للمستثمرين العاديين ، مما سيساعد على “زيادة الديمقراطية الاستثمار”. أخبر مساهمي BlackRock أن “الحل لا يتخلى عن الأسواق ؛ إنه لتوسيعها … والسماح لمزيد من الناس امتلاك حصة ذات معنى في النمو الذي يحدث من حولهم”.
لقد قام بتأطير الدافع إلى استثمارات خاصة كطريقة واحدة لتسوية ملعب أعطى صناديق الثروة السيادية والمستثمرين الكبار الوصول إلى المنتجات ذات العائد الأعلى ، والتي تم إغلاق المدخرين اليوميين إلى حد كبير.
رهنت الشركة بشدة على عدم وضوح الخطوط بين الأسواق العامة والخاصة ، حيث قام العمالقة مثل Blackstone و Apollo Global و KKR بإعادة تشكيل وول ستريت وعالم الاستثمار.
تحولت BlackRock نفسها إلى ما وراء أعمالها الأساسية في الأسواق العامة. في العام الماضي ، وافقت على إنفاق ما يقرب من 30 مليار دولار على اثنين من أكبر شركات الاستثمار الخاصة – شركاء البنية التحتية العالمية للمستثمر في البنية التحتية وشركاء الاستثمار الخاص بـ HPS – مزود البيانات.
“لقد كنا – أولاً وقبل كل شيء – مدير الأصول التقليدية” ، كتب فينك. “هذا هو ما كنا في بداية عام 2024. لكن هذا لم نعد نعد.”
وضعت الصفقات مدير الأصول بقيمة 11.6 مليون دولار في المنافسة مع العمالقة في صناعة إدارة الأصول البديلة. تتوقع BlackRock إدارة أكثر من 600 مليار دولار في الأصول البديلة عند اكتمال استيلاءها على HPS في وقت لاحق من هذا العام.
لقد شوهدت بالفعل ثمار صفقات Fink: قادت الشركة في وقت سابق من هذا العام صفقة بقيمة 22.8 مليار دولار لشراء 43 منفذًا في جميع أنحاء العالم ، بما في ذلك عمليتان حساسان سياسيًا على جانبي قناة بنما.
“الأصول التي ستحدد المستقبل – مراكز البيانات ، الموانئ ، شبكات الطاقة ، أسرع الشركات الخاصة في العالم – ليست متاحة لمعظم المستثمرين” ، كتب. “إنهم في أسواق خاصة ، مغلقون خلف الجدران العالية ، مع بوابات تفتح فقط للأثرياء أو أكبر المشاركين في السوق.”
اعترف فينك بأن “الأسواق الخاصة كانت من بين أكثر زوايا التمويل غير المبتهمة” ، مع أسئلة أساسية حول كيفية تقييم الاستثمارات الخاصة. إنها نقطة تتعلق بالمنظمين ، خاصة بعد التقييمات في العديد من الصفقات البارزة ، انهارت بشكل غير متوقع ، حيث حققت صناديق الائتمان الخاصة والأسهم الخاصة.
يعتقد رئيس BlackRock أن Preqin ، الذي يتتبع قطاع الاستثمار الخاص ، هو أحد الأدوات التي ستمكن BlackRock من جلب “بيانات أكثر وضوحًا في الوقت المناسب” إلى الصناعة ، مما يجعل من “فهرسة الأسواق الخاصة تمامًا كما نفعل الآن مع S&P 500”.
بدأت صناعة الاستحواذ والاستثمار الخاص في الضغط على إدارة ترامب لفتح وصولها إلى تجمعات التقاعد ، بما في ذلك خطط المساهمة المحددة مثل 401ks ، والتي يمكن أن تمنحهم تريليونات الدولارات للاستثمار.
قدرت BlackRock أن العائدات المرتفعة على الاستثمارات الخاصة يمكن أن تعزز متوسط 401 ألفًا على مدار أربعة عقود بنسبة 14.5 في المائة ، وهو ما يكفي لتمويل تسع سنوات أخرى من التقاعد.
“هذا جزء من السبب في أنني أكتب هذه الرسالة – لأخترق الضباب” ، كتب فينك.
“نحتاج إلى توضيح الأمر: الأصول الخاصة قانونية في حسابات التقاعد. إنها مفيدة. وتصبح شفافة بشكل متزايد.”
