فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
كان سوق SPAC شاذًا عندما تم تأجيل المؤتمر السنوي للصناعة في منتصف عام 2012 ، مع ظهور ضيف مرتبة على عجل من قبل نجمة Porn Stormy Daniels التي تفشل في تفتيح المزاج القاتم.
كان حدث هذا العام في أحد نادي الجولف في إحدى ضواحي نيويورك راقية أكثر تفاؤلاً بشكل ملحوظ ، وحضره بعض مديري الأموال الأكثر شهرة في وول ستريت ، ومندوب من العديد من أكبر شركات المحاماة في أمريكا وعشرات البنوك والمستشارين والمستثمرين الخاصين.
تتمتع شركات الاستحواذ على الأغراض الخاصة لحظة أخرى في الشمس مع استمرار سوق العروض العامة الأولية التقليدية ، بعد أربع سنوات من قيام أسعار الفائدة المنخفضة بتوجيه مليارات الدولارات إلى المركبات الاستثمارية لتمويل شركات سيارات الأجرة الطيران ومشاريع الفضاء التجارية ومجموعة من المشاريع المضاربة الأخرى.
وقال أحد محامي جزر كايمان في مؤتمر SPAC 2025 يوم الأربعاء ، الذي استضافه في Westchester Country Club في راي ، نيويورك ، وحضره عدد قياسي من الضيوف ، وفقًا للمنظمين: “هناك ربيع في خطوة الجميع والعديد من الوجوه المبتسمة”.
لقد أدرجت SPACs في أسواق الأسهم الأمريكية لأكثر من 30 عامًا ، مما يسمح للمستثمرين برفع الأسهم من خلال الاكتتاب العام لقذيفة فارغة لديها حوالي عامين لتحديد شركة خاصة للاندماج معها أو الحصول عليها. معظمهم ، يتداولون في نهاية المطاف أقل بكثير من سعر الإدراج الأولي ، حيث غالبًا ما يترك تجار البيع بالتجزئة يحملون الحقيبة.
بمجرد أن سخر من “الاكتتاب العام الفقير للرجل” ، أصبح SPACs شائعة للغاية خلال سباق الثور في وقت مبكر من أزمة Covid-19 ، مع 600 صفقة في عام 2021 رفعت سجلًا بقيمة 163 مليار دولار قبل أن يتراجع الحماس مع ارتفاع أسعار الفائدة على أسواق الأسهم العالمية. ولكن كان هناك 56 عرض SPAC حتى الآن هذا العام جمع أكثر من 10 مليارات دولار ، يساوي تقريبا الإجمالي لجميع عام 2024.
لقد أصبح الإحياء في حالة عدم اليقين التي تغذيها حرب Donald Trump التعريفية في سوق الاكتتاب العام التقليدي. في الوقت نفسه ، أطلقت عودة ترامب إلى البيت الأبيض موجة جديدة من التكهنات التي تنشطت أسواقًا للأصول المحفوفة بالمخاطر مثل العملات المشفرة.
كان المشي في أرضيات المؤتمر-وتجهيزًا من كشك رمي محاور متوقفة على العشب-كان هذا الأسبوع شريكًا في صناعة SPAC بما في ذلك الرئيس المشارك لـ LOEB & LOEB ، ميتش نوسباوم وشريكه في وايت آند كيل ، جويل روبنشتاين ، بالإضافة إلى Joaquin Dean ، الرئيس التنفيذي لشركة Hip Heip Record.
كانت رعاة SPAC التسلسلية بما في ذلك مايكل كلاين التنفيذي السابق في Citigroup ، و Los Angeles Billionaire Alec Gores ورجل الأعمال المصرفي بيتسي كوهين غائبين. كان الضيوف الآخرون الذين تأخروا في السابق من قبل النهج التنظيمي الأكثر صرامة لإدارة بايدن ووصمة السمعة التي ما زالت SPACs التي لا تزال تحمل أول ظهور لها في المؤتمر منذ سنوات.
بعد أن قام ممثلو بعض من أكبر البنوك في وول ستريت بفرك الكتفين في السنوات الأخيرة من خلال السنوات الأخيرة ، فركت ممثلوها في السنوات الأخيرة لاستبدالها.
كان يهيمن على شائعات عن شائعات عن تخمير الصفقة التي تنطوي على راعي غزير الإنتاج ، والامتيازات في الإدراج في جزر كايمان بدلاً من ديلاوير ، وتقارير أن جولدمان ساكس من المقرر أن يعود إلى السوق بعد توقف لمدة ثلاث سنوات.
ومع ذلك ، لم يكن هناك شعور ضئيل بالذعر بين منافسي SPAC الأصغر في البنك. قال أحد رئيس SPAC Investment Banking في شركة مقرها نيويورك: “الفطيرة كبيرة بما يكفي للجميع”.
قال أحد المصرفيين الآخرين لـ Spac ، “خاصة إذا لم تعد شركات الأسهم الخاصة التي تأخذ شركات محافظها ومزادتها”.
أكدت مناقشات اللجنة ما قاله الحاضرون إنه رغبة في الصناعة للغاية في الانتقال من سلسلة من التقلبات البارزة منذ أربع سنوات. شملت الموضوعات “جدد التركيز على صفقات الجودة والخداع الواجب” ، و “التحول إلى تحديد أولويات أهداف SPAC في الصناعات المرغوبة ذات الإيرادات القوية”.
وتؤدي إحدى الصناعات إلى قيادة عودة سباك أكثر من أي صناعة أخرى ، وفقًا للمحامي الذي يتخذ من جزر كايمان مقراً له. وقال: “في الوقت الحالي ، كل شيء تشفير” ، إيماءة إلى العديد من صفقات SPAC الأخيرة التي تشمل الشركات التي تم إنشاؤها لتقليد تكتيكات استراتيجية مايكل سايلور ، أكبر حامل للشركات في العالم في بيتكوين.
وقال أحد المصرفيين المطل على ويستشستر في الـ 18 حفرة في مكان جيد ، “إن سوق SPAC في مكان جيد”.
“في عام 2021 ، كان مشبعًا تمامًا. (الآن) لا يوجد الكثير من العرض لدرجة أننا سنجعل أنفسنا في المتاعب مرة أخرى.”
