احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قال أحد مقدمي العروض إن قدرة القطاع المصرفي في تايوان على دعم عولمة شركات التكنولوجيا القوية في البلاد قد تعتمد على نتائج معركة الاستحواذ على القطاع المالي الأكبر على الإطلاق.
ودعا ويلش لين رئيس شركة تايشين المالية القابضة الجهة التنظيمية للقطاع في تايوان إلى منع عرض شراء معاد من قبل منافستها الأكبر تشاينا تراست والذي يهدد بعرقلة اندماج مجموعته بقيمة 481 مليار دولار تايواني (15.06 مليار دولار أمريكي) مع التكتل المالي شين كونغ.
وقال لين في مقابلة مع صحيفة فاينانشال تايمز “إن وضعنا المصرفي المفرط مروع للغاية”، مشيرا إلى 37 بنكا في تايوان، و21 شركة تأمين على الحياة، وأكثر من 50 شركة وساطة في الأوراق المالية في سوق يبلغ عدد سكانه 23 مليون نسمة فقط.
وأضاف “هناك الآن بالفعل العديد من الشركات التايوانية مثل شركة صناعة الرقائق TSMC وهي شركات عالمية، لكن مؤسساتنا المالية ليست كبيرة بما يكفي للتوسع عالميا لدعمها”.
“لذا، يتعين على الحكومة أن تشجع عمليات الاندماج والاستحواذ بهدف خلق عدد قليل من الشركات الوطنية. وإذا كانت الحكومة راغبة في ذلك، فلا ينبغي للهيئة التنظيمية أن تشجع عروض الشراء بدلاً من عمليات الاندماج والاستحواذ الودية”.
كانت شركة تايشين تعتزم الاستحواذ على 100% من أسهم شركة شين كونغ من خلال مبادلة الأسهم بموجب اتفاق تم الاتفاق عليه بين المجموعتين الشهر الماضي. ولكن بعد يوم واحد من موافقة مجلسي الإدارة على الاندماج، عرضت شركة تشاينا تراست زيادة بنسبة 30% لكل سهم في صفقة نقدية جزئية مقابل ما بين 10 و51% من أسهم شركة شين كونغ.
وتمثل هذه المعركة أول اختبار جدي لقواعد عام 2018 التي تسمح بعروض الاستحواذ العدائية في القطاع المالي في تايوان. وبموجب هذا القانون، لا تزال الهيئة التنظيمية المالية بحاجة إلى فحص مثل هذه العروض غير المرغوب فيها. ولا يمكن لشركة Chinatrust تقديم عرضها رسميًا لمساهمي Shin Kong إلا بعد موافقة الهيئة التنظيمية. وقالت لجنة الرقابة المالية إنها ستتخذ قرارها بحلول 24 سبتمبر.
وتسلط تعليقات لين بشأن معركة شين كونغ الضوء على التحدي الذي تواجهه الصناعة المالية في تايوان في وقت دفعت فيه المنافسة مع الصين الولايات المتحدة وحلفاءها إلى “إعادة” الصناعة إلى الداخل، مما دفع المصنعين التايوانيين إلى إطلاق موجة غير مسبوقة من الاستثمار والاستحواذ على مستوى العالم.
وقد أدت حرب المزايدة على شركة شين كونغ إلى كشف التنافسات الشرسة بين العائلات التي لا تزال تهيمن على جزء كبير من المشهد المؤسسي في تايوان.
تسيطر عائلة وو، إحدى أغنى العشائر في البلاد، على شركتي شين كونغ وتاي شين. وتنتمي شركة تشينا تراست إلى فرع واحد من عائلة كو، في حين يسيطر شقيقان آخران من عائلة كو على شركة تشاينا ديفيلوبمنت فاينانشال هولدينجز الأصغر حجماً وشركة التأجير تشايليز.
وللتصدي لعرض شركة تشاينا تراست المنافسة، رفعت شركة تايشين يوم الأربعاء عرضها بنسبة 25 في المائة، مما أدى إلى تقييم شين كونغ بمبلغ 254.2 مليار دولار تايواني وزيادة قيمة الكيان المندمج إلى 480.7 مليار دولار تايواني.
وبعد أن حققت أسهم تايشين مكاسب تزيد عن 2% يوم الجمعة، تجاوز سعر عرضها للسهم الواحد سعر سهم تشاينا تراست للمرة الأولى، مما خلق ضغوطا على المجموعة المنافسة لرفع عرضها أيضا.
يقدم بنك UBS المشورة لـ Taishin، ويقدم بنك Morgan Stanley المشورة لـ Chinatrust، ويقدم بنك Goldman Sachs المشورة لـ Shin Kong.
إن الاستحواذ على شركة شين كونغ يعني أن شركة تشاينا تراست سوف تتفوق على منافسيها الأكبر حجماً كاثاي وفوبون لتصبح أكبر مجموعة مالية في تايوان. وإذا نجحت محاولة تايشين فإن هذا من شأنه أن يؤدي إلى إنشاء مجموعة رابعة من الدرجة الأولى بحجم تشاينا تراست تقريباً ـ وهي النتيجة التي يزعم لين أنها ستكون أكثر فائدة للصناعة والقطاع الخاص.
وأضاف “سنكون كبارًا بما يكفي للتوجه إلى الخارج بشكل أكثر عدوانية”.
وقال لين إنه بعد فترة التكامل التي تستمر عامين، فإن شركة تايشين شين كونغ المالية القابضة المدمجة سوف تتطلع إلى إنشاء فروع مصرفية في الولايات المتحدة وأوروبا الغربية، والتوسع خارج آسيا لأول مرة.
ومن ناحية أخرى، أصبحت وجهة نظر المجموعة بشأن الصين أكثر تحفظًا. وقال لين: “إن تعرض تايوان الإجمالي للصين يتناقص باطراد، وينطبق الأمر نفسه علينا أيضًا”.
وقال “إن الصين تمر بوضع اقتصادي صعب للغاية، وستستمر في النضال لعدة سنوات على الأقل”. وأضاف أن تايشين بحاجة إلى مراعاة هذه المخاطر عند النظر في أي قرض جديد للشركات الصينية. “قد تكون الأمور على ما يرام اليوم، ولكن ربما لن تكون على ما يرام بعد ثلاث سنوات من الآن”.
