فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يقول هوارد ماركس ، المستثمر الملياردير الذي حُجب ، المستثمر الملياردير الذي حُجب ديون ديون ، إن النتيجة التي حققتها أسهم مديري الأصول والشركات الأخرى التي اشتعلت فيها هزيمة NVIDIA يوم الاثنين ، “إن اللاعقلانية في الأسواق”.
وقال المؤسس المشارك لشركة الاستثمار Oaktree ، التي لديها أصول بقيمة 205 مليار دولار ، يوم الثلاثاء ، إنه من غير المعتاد أن تصل عملية البيع التي تحركها الذكاء الاصطناعي في اليوم السابق ، التي أشعلتها تقدم من Deepseek الصيني ، مجموعة واسعة من الآخرين الشركات ، بما في ذلك Brookfield Asset Management التي تمتلك حصة الأغلبية في Oaktree ، والمنافسين مثل Apollo Global و KKR و Blackstone.
وقال ماركس في مؤتمر Global ALTS 2025 في ميامي: “إذا كانت مجرد مستثمرين موضوعيين ، سريريين ، لا ينظرون إلى Nvidia ، فلن يكون هناك سبب يجعل أخبار الأمس يجب أن تسلق كل هذه الأشياء الأخرى”. “إنه يظهر فقط انتشار علم النفس وعقلانية الأسواق على المدى القصير.”
أدى هدوء السوق يوم الاثنين ، الذي أخرج ما يقرب من 600 مليار دولار من القيمة السوقية لـ NVIDIA وأرسلت أسهم بعض أكبر مديري الأصول في وول ستريت الأدنى ، إلى الشعور بعدم الارتياح في بداية مؤتمر Alts السنوي ، الذي يعقد العديد من الأوزان الثقيلة . يراهن الكثيرون بشدة على صانعي الرقائق الذين يعملون على ثورة الذكاء الاصطناعى ، مما يميل محافظهم في الأشهر الأخيرة نحو الأسهم عالية النمو.
“هذا ما يحدث في فقاعة” ، قال ماركس. “كل شيء يتأرجح بشكل أساسي نحو التفاؤل والجشع والتحمل المخاطر ، لكن من المفترض أن نخاف من فقدان الأموال ، وعملائنا. لكن الفقاعات تذهب إلى حيث يذهبون لأن (الخوف من الضياع) يتولى من الخوف من فقدان المال “.
لقد تهتز العديد من عملاق صناعة إدارة الأصول بشكل كبير باحتياجات مجمع الذكاء الاصطناعى المزدهر ، والاستثمار في العقارات لإيواء أجهزة الكمبيوتر والخوادم ، والمرافق التي تعمل على تشغيل مزارع البيانات هذه ، وقروض الاكتتاب لشركات الذكاء الاصطناعى وصناع الرقائق.
تتم مراقبة منظور ماركس بشكل وثيق في وول ستريت بشكل أساسي من خلال مذكرات عميله المتقطع ، والتي حصلت على اتباع واسع. مذكراته في يناير 2000 تسمى “bubble.com” ألقت به في دائرة الضوء. في ذلك ، قال إن هناك قضية “ساحقة” عن “سوق مضاربة محمومة في أسهم التكنولوجيا والإنترنت والاتصالات السلكية واللاسلكية”.
اتبعت تعليقات ماركس يوم الثلاثاء خطابًا من رئيس مجموعة اللوبي في صناعة صناديق التحوط الأمريكية ، جمعية الأموال المدارة ، والتي ضربت نغمة متفائلة بشأن إدارة دونالد ترامب الجديدة وتغلبت على رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصة السابقة غاري جينسلر ، الذي اقترح القواعد لزيادة تنظيم الأسهم الخاصة وصناديق التحوط.
لكن ماركس أخبر الحضور أن هناك اليقين أقل بكثير في عهد ترامب والعديد من السياسات التي كانت الإدارة الجديدة تدفعها كانت “تتعارض مع بعضها البعض”.
“لا أعرف ما إذا كان بإمكان أعضاء الإدارة التنبؤ بما سيفعلونه بعد عام من الآن. وقال “بالتأكيد أعرف أنني لا أستطيع”. “لا أعتقد أنك يمكن أن تعطى خيط مشترك يمر عبر هذه الأنشطة ، بخلاف كره المؤسسة.”
