ضحك الرئيس التنفيذي لشركة BP Murray Auchincloss عن السؤال عند طرح هذا العام إذا كان كل شيء في شركة النفط المتعثرة معروضة للبيع. أجاب “لا أعرف” ، “لا أحد يأتي بالسعر المناسب”.
تلقى محاولات لاستعادة ثروات المجموعة البالغة من العمر 116 عامًا والحفاظ على استقلالها دفعة هذا الأسبوع عندما أعلنت منافسةها في المملكة المتحدة أنها “لا توجد نية” في متابعة صفقة من شأنها أن تخلق جائزة Supermaor منافسة ExxonMobil.
ومع ذلك ، في حين أن شل مُنع الآن من تقديم عرض جديد قبل عيد الميلاد ، ما لم يكن BP محادثات أو ظهور خاطب آخر ، فمن المرجح أن تكون فترة راحة Auchincloss المحاصرة وزملائه التنفيذيين.
لقد كان مستقبل BP سؤالًا مفتوحًا منذ شهور ، وخاصة منذ فبراير عندما تخلى عن الدفعة التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات إلى الطاقة المتجددة التي أغضبت بعض المستثمرين. حتى التعهد بإعادة التركيز على مهاراتها الأساسية في النفط والغاز لم يتمكن من وقف الشريحة في سعر سهمها ، بانخفاض بنسبة 14 في المائة منذ ذلك الحين.
قال المستشارون لمجموعات الطاقة المتنافسة إن الضغط على BP لاتخاذ إجراء لعكس التآكل السريع لقيمة المساهمين لن يزداد إلا في الأشهر المقبلة. “إذا بقي سعر النفط في هذا المستوى لمدة عام ، فستكون BP في حالة يائسة” ، كان وجهة نظر مصرفي استثمار مخضرم يعمل في قطاع الطاقة.
تم تداول Benchmark الخام ، التي ارتفعت هذا الشهر خلال الحرب بين إسرائيل وإيران ، بسعر 68 دولارًا للبرميل يوم الجمعة ، ويتوقع معظم المحللين أن يتراجع بعد نهاية موسم القيادة الصيفية الذروة.
ومع ذلك ، فإن إحدى العقبات التي تحول دون الاستيلاء الكامل على BP هي أن القليل من المشترين المحتملين – حتى شل – يرغبون حقًا في شراء جميع الشركات ، كما يقول المصرفيون. على سبيل المثال ، تحرص شركة ADNOC الوطنية للنفط في أبو ظبي ، والتي لها علاقة وثيقة مع BP ونظرت عبر محفظتها ، على التوسع في الغاز ولكن ليس في النفط.
تعهدت BP بالفعل ببيع أصول بقيمة 20 مليار دولار بحلول عام 2027 حيث تسعى إلى تعزيز ميزانيتها العمومية ، بما في ذلك مواد التشحيم المربحة ARM Castrol.
لكن Auchincloss-وهو كندي يبلغ من العمر 54 عامًا تم إحضاره ليحل محل برنارد لوني ، المهندس المعماري للدفعة الخضراء للشركة ، في عام 2023-حتى الآن حاول أن يثبت ما يراه أصول BP الأساسية. هذه هي إنتاجها على نطاق واسع للنفط والغاز ، ومصافيك التي تغذي أعمالها التجارية المربحة ، وأصول الطاقة النظيفة المتبقية.
والسؤال هو ما إذا كان سيُجبر BP الآن على الذهاب إلى أبعد من رغبات Auchincloss. وقال جوش ستون ، محلل UBS الذي يغطي القطاع: “لا يساعد الجميع في أن يعرف الجميع أن BP يريد بيع الأشياء”. “لذلك لا يفاجئني أنك ترى بعض العطاءات الانتهازية قادمة.”
يعتقد معظم خبراء صناعة النفط أن BP يتداول بخصم كبير على مجموع أجزائها. تقدر بنك أوف أمريكا أن قيمة حقوق الملكية لشركة النفط أعلى على الأقل 5 مليارات دولار من القيمة السوقية الحالية التي تقل عن 60 مليار جنيه إسترليني.
حدد أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في إحدى الشركات الكبيرة لتجارة النفط ما قاله أنه كان من شركات BP الخمسة العظيمة. هذه هي عملياتها النفطية في المياه العميقة في خليج المكسيك ، وذراعها الصخري في الولايات المتحدة ، وشركاتها النفطية والغاز في أبو ظبي وأذربيجان ، وأصول الغاز الطبيعي المسال بالشركة.
“كل شيء آخر لديهم يكلفهم المال” ، قال المدير التنفيذي.
يعتبر خليج المكسيك جوهرة تاج BP على نطاق واسع. تعمل الشركة على رفع الإنتاج هناك إلى 400000 برميل من النفط يوميًا ، كما تقوم الآن بحفر جيل جديد من المشاريع التي كانت نائمة منذ فترة طويلة لأن التكنولوجيا المراد استخراج النفط في هذا العمق والضغط قد تم تطويرها مؤخرًا.
في هذه الأثناء ، يمكن أن تروق BPX للمقدمين الأمريكيين الذين يسعون للحصول على مساحات في أحواض الصخر الضخمة في تكساس. أعلن منتجو الشرق الأوسط والشرق الأوسط ، بما في ذلك Shell و Adnoc و Totalenergies في فرنسا ، طموحات علن أن تنمو في الولايات المتحدة ، على الرغم من أن شل ترك الحوض البرمي في عام 2021 في بيع 9.5 مليار دولار إلى Conocophillips.
وقال أندرو ديتمار ، المحلل في Enverus: “هناك شهية كبيرة لأصول الصخر في أمريكا الشمالية”. وقال إن Haynesville Holdings من BP سيكون جذابًا بشكل خاص للشركات التي تركز على الغاز الطبيعي المسال ، وأن BP يمكن أن تفكر في غزل BPX إلى كيان أمريكي مدرج بشكل منفصل.
لكن نحت هذه الشركات من شأنه أن يعطل نموذج أعمال BP المتكامل بشكل متزايد ، حيث تقوم بذراعها التداول الخام لمصافيها قبل بيع البنزين والديزل والوقود النفاث وغيرها من المنتجات. إن فقدان أي أصول أساسية من شأنه أن يضعف هذه السلسلة ، والتي توفر ما لا يقل عن 4 مليارات دولار من الأرباح السنوية ، وفقًا للمحللين.
وقال ستون ، محلل UBS: “إن الأصول الجيدة (النفط والغاز) هي قلب BP (و) لا تريد أن تبيع قلبك”. “الباقي جزء لا يتجزأ من التداول ، وهو مساهمة كبيرة للغاية في الأرباح ، لذلك ليس من السهل فصلها.”
وأضاف أن شركة BP قامت بتقييم ما يمكن أن تبيعه بأمان لأنه يحاول خفض ديونه ومستثمر الناشط Elliott ، الذي يحمل حصة 5 في المائة في الشركة. وقال “لقد استقر على كاسترول ، الذي كان متاحًا”.
حث Elliott BP على الخروج من مصادر الطاقة المتجددة تمامًا ، بعد سنوات من الاستثمار في الرياح والطاقة الشمسية والغاز الحيوي ، حيث تعيد الشركة طموحات الطاقة النظيفة. ولكن مع قيمة المؤسسة البالغة 14 مليار دولار ، قال ستون إن وحدة مصادر الطاقة المتجددة في BP قد تكون كبيرة جدًا بالنسبة للمشتري الواحد. اتسعت تكهنات السوق في الأيام الأخيرة لتوضيح أن المشترين يمكنهم التعاون لالتقاط أصولهم المفضلة.
ومع ذلك ، تباطأت الصفقات الكبيرة في هذا القطاع هذا العام بعد أن تسببت تقلبات سوق النفط لأول مرة في زيادة الإنتاج من قبل أوبك+ ومؤخراً من قبل النزاع الإيراني الإيران.
وقال ستون: “من الصعب للغاية بيع أي شيء إذا كنت لا تعرف شكل سعر النفط الخاص بك”.
