طوكيو: من المتوقع أن يبقي بنك اليابان أسعار الفائدة ثابتة هذا الأسبوع وينظر فيما إذا كان سيقدم توجيهات أكثر وضوحًا حول كيفية تخطيطه لخفض ميزانيته العمومية الضخمة، في تراجع بطيء ولكن ثابت عن التحفيز النقدي الضخم.
وقد يناقش صناع السياسات أيضاً الإشارات الضعيفة الأخيرة في الاستهلاك، في حين يدققون في ما إذا كانت اليابان تحرز تقدماً نحو تحقيق هدف التضخم بنسبة 2 في المائة بشكل دائم – وهو شرط أساسي لرفع أسعار الفائدة من مستوياتها الحالية القريبة من الصفر.
وأظهرت المسوحات الحكومية أن معنويات المستهلكين تدهورت لمدة شهرين متتاليين في مايو/أيار، وانخفضت معنويات قطاع الخدمات إلى مستويات لم تشهدها منذ ما يقرب من عامين، مما ألقى بظلال من الشك على وجهة نظر بنك اليابان بأن احتمالات ارتفاع الأجور ستدعم إنفاق الأسر.
وقال مصدر مطلع على تفكير بنك اليابان: “معنويات الأسر ضعيفة، وهو أمر مثير للقلق”، وهو رأي رددته ثلاثة مصادر أخرى. وقال مصدر ثان “ربما أثر ضعف الين على معنويات المستهلكين.”
وفي الاجتماع الذي يستمر يومين وينتهي يوم الجمعة، من المتوقع أن يبقي بنك اليابان هدف سعر الفائدة على المدى القصير في نطاق 0-0.1 في المائة.
قالت مصادر لرويترز إن البنك المركزي قد يقلص مشترياته من السندات أو يسقط أدلة على خطته المستقبلية لخفض التحفيز النقدي لتهدئة توتر السوق، والذي يرجع جزئيًا إلى عدم وجود تفاصيل حول كيفية تقليص ميزانيته العمومية البالغة 5 تريليون دولار.
وتقول المصادر إن القرار سيكون بمثابة مكالمة وثيقة ويعتمد كثيرًا على تطورات السوق التي سبقت الاجتماع، بما في ذلك تحركات الين وعوائد السندات بعد اختتام اجتماع وضع السياسة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء.
وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن ما يقرب من ثلثي الاقتصاديين يتوقعون أن يبدأ بنك اليابان في تقليص مشترياته الشهرية من السندات، والتي تبلغ الآن حوالي 6 تريليون ين (38 مليار دولار)، يوم الجمعة.
وقال بنك اليابان إنه سيمضي تدريجياً في تقليص مشتريات السندات مع التركيز على تجنب أي ارتفاع مفاجئ في العائدات.
ومع ذلك، فإن ضعف الين بشكل عنيد يؤدي إلى تعقيد مسار سياسة بنك اليابان.
وقد فشل قرار بنك اليابان بإنهاء أسعار الفائدة السلبية في شهر مارس في عكس الاتجاه الهبوطي للعملة، مدفوعًا إلى حد كبير بتركيز السوق على الاختلاف الضخم في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.
ويضر ضعف الين بالفعل بالاستهلاك من خلال رفع تكلفة الواردات. وفي حين أن المزيد من انخفاض الين قد يؤدي إلى تسريع التضخم وتبرير رفع أسعار الفائدة، إلا أنه قد يؤدي إلى تهدئة الاستهلاك إذا فشلت الأجور في الارتفاع بالقدر الكافي للتعويض عن ارتفاع الأسعار.
ويقول بعض المحللين إن بنك اليابان قد يستخدم سياسة التشديد الكمي كأداة لإبطاء انخفاضات الين من خلال السماح لأسعار الفائدة طويلة الأجل بالارتفاع أكثر، وهو ما ينفيه البنك المركزي.
وبينما يتوقع بنك اليابان أن تؤدي الإعفاءات الضريبية المقررة وارتفاع الأجور إلى دعم الاستهلاك، فقد أعرب بعض أعضاء مجلس إدارته عن قلقهم بشأن التوقعات.
وقال عضو مجلس الإدارة، سيجي أداتشي، في مايو/أيار، إنه من الصعب القول إن الاقتصاد في حالة جيدة، في حين قال زميله صانع السياسات تويوكي ناكامورا، إن الاستهلاك الأخير كان راكداً.
وقال ناكامورا: “هناك احتمال ألا يصل التضخم إلى 2 في المائة اعتبارا من السنة المالية 2025 فصاعدا، إذا تراجع الاستهلاك وأدى إلى تثبيط الشركات عن رفع الأسعار”.
(1 دولار = 157.2600 ين)
