افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد خرجت شركة Legal & General Investment Management، إحدى أكبر المساهمين في Anglo American، لدعم خطة تفكيك شركة التعدين حيث أن BHP لديها يومين فقط إما لرفع عرض الاستحواذ أو الانسحاب.
وقالت شركة أنجلو المدرجة في لندن الأسبوع الماضي إنها ستفكك نفسها في إطار محاولتها إقناع المساهمين بأن لديها مستقبلاً جذاباً كمجموعة مستقلة بعد رفض عرضين من بي إتش بي.
وبموجب الخطة الجذرية، ستقوم شركة أنجلو بتفكيك أعمالها في مجال الألماس لشركة دي بيرز وأنجلو أمريكان بلاتينيوم ومقرها جنوب أفريقيا، بالإضافة إلى أصولها من فحم الكوك. وبدلاً من ذلك، ستركز المجموعة إلى حد كبير على أصولها من خام الحديد والنحاس، والتي تطمح إليها شركة BHP.
وقال نيك ستانسبيري، رئيس حلول المناخ في شركة LGIM، وهي من أكبر 10 مستثمرين تمتلك أقل قليلاً من 2 في المائة من أسهم شركة Anglo: “إن الخطة التي حددتها شركة Anglo American هي استراتيجية جذرية ولكنها جذابة لخلق قيمة للمستثمرين على المدى الطويل”. .
“نحن نتفق على أن تنفيذ هذه الخطة سيكون أمرًا صعبًا بالنسبة للإدارة للتنفيذ، ولكننا واثقون من قدرتهم على القيام بذلك بمرور الوقت.”
العرض الثاني لجميع الأسهم المقدم من BHP قدّر قيمة أسهم Anglo بمبلغ 27.53 جنيهًا إسترلينيًا والشركة بمبلغ 34 مليار جنيه إسترليني، ارتفاعًا من حوالي 25 جنيهًا إسترلينيًا للسهم، أو 31 مليار جنيه إسترليني، في النهج الأول.
وبموجب قواعد الاستحواذ في المملكة المتحدة، أمام BHP مهلة حتى الساعة الخامسة مساء يوم الأربعاء لتقديم عرض رسمي أو الانسحاب، مما يمنح مجلس إدارة أكبر شركة تعدين في العالم ساعات لبذل جهد أخير لإحضار Anglo إلى طاولة المفاوضات.
قال ستانسبيري، من LGIM، الذي يمتلك أيضاً ما يقرب من 1 في المائة من أسهم BHP، إن العرضين المقدمين من BHP “بعيدان كل البعد عن أن يعكسا القيمة العادلة للأعمال. لكي يكون عرض الاستحواذ جذابا، يجب أن يكون العرض بعلاوة معقولة مقارنة بالقيمة العادلة.
قالت شركة أنجلو إن العطاءات تقلل “بشكل كبير” من قيمة الشركة وهي “غير جذابة على الإطلاق” للمساهمين، جزئياً، لأنها تتطلب فصل قسمي البلاتين وخام الحديد في جنوب أفريقيا كجزء من الصفقة.
قال محللون في بنك جيه بي مورجان الأسبوع الماضي إن علاوة استحواذ تتراوح بين 10 في المائة و30 في المائة على تقديراته للقيمة العادلة لشركة أنجلو ستتطلب عرضاً يتراوح بين 30.50 جنيهاً استرلينياً و36 جنيهاً استرلينياً.
وقد ساعد الارتفاع الأخير في أسهم BHP في دفع قيمة عرضها الثاني نحو 30 جنيهًا إسترلينيًا. تم تداول الأسهم في Anglo بسعر 26.90 جنيهًا إسترلينيًا يوم الاثنين.
وكانت ملاحقة شركة أنجلو مليئة بالحقد، حيث أعرب الرئيس التنفيذي لشركة بي إتش بي، مايك هنري، عن خيبة أمله إزاء رفض شركة أنجلو المشاركة في المفاوضات.
وقال Stansbury من LGIM إن مناقشات مدير الأصول مع Anglo أشارت إلى أن مجلس إدارة شركة التعدين “يتصرف بشكل مناسب فيما يتعلق بمستوى المشاركة التي يقومون بها مع BHP”.
وأضاف: “لا نرى سببًا واضحًا يدفع مجلس إدارة شركة Anglo إلى تغيير موقفه في هذا الصدد ما لم يتم اقتراح عرض يمثل علاوة معقولة على القيمة العادلة الأساسية للأصول التي تمتلكها شركة Anglo”.
ومع ذلك، لا يزال بعض المستثمرين الأنجلو متشككين في قدرة شركة التعدين على تنفيذ عملية التفكيك الطموحة.
قال أحد المستثمرين الذين يملكون أسهماً في شركتي Anglo وBHP: “ستواجه شركة Anglo ضغوطاً شديدة لتنفيذ عملية تقسيم الشركة بطريقة نظيفة وفي الوقت المناسب”.
“سأدعم BHP لتنفيذ ذلك وفتح المزيد من القيمة. . . يتعلق الأمر بفريق الإدارة الذي ستعود إليه لتنفيذ عملية الانفصال.”
وامتنعت بي.إتش.بي وأنجلو أمريكان عن التعليق.
