افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وصل عدد الشركات المدرجة في بورصة سنغافورة إلى أدنى مستوى له منذ عقدين من الزمن بعد أن تم طرح أربع شركات فقط للاكتتاب العام هذا العام وشطب العديد منها، مع قيام الهيئة التنظيمية في الدولة المدينة بالتحقيق في كيفية وقف انزلاق سوق الأسهم.
انخفض عدد الشركات في بورصة سنغافورة إلى 617 شركة في أكتوبر/تشرين الأول، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر/أيلول 2004. ويشهد هذا الرقم تراجعاً مطرداً منذ أن وصل إلى مستوى مرتفع بلغ 782 شركة في عام 2013، مع انجذاب الشركات المحلية إلى الإدراجات الخارجية، وخاصة في الشركات الأكبر حجماً والأكثر كثافة. الأسواق المتداولة مثل الولايات المتحدة.
قال كليفورد لي، رئيس البنك الاستثماري في DBS، أكبر بنك في جنوب شرق آسيا والشركة العامة الأكثر قيمة في سنغافورة: “آمل بالتأكيد أن يكون هذا العام نقطة منخفضة”. “إنها نتيجة لعوامل مختلفة تجتمع معًا.”
تدرس شركة Shein، شركة الأزياء السريعة الصينية ومقرها سنغافورة منذ عام 2022، الإدراج في لندن بقيمة سوقية محتملة تبلغ 50 مليار جنيه استرليني، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات العامة في المملكة المتحدة. وقد اختارت العديد من الشركات الأكثر شهرة في سنغافورة، بما في ذلك superapp Grab ومجموعة التجارة الإلكترونية Sea، إدراجها في نيويورك في السنوات الأخيرة.
وقد استفادت سنغافورة من تدفق رأس المال الخاص إلى الدولة المدينة، والذي تزامن مع ازدهار قطاع المكاتب العائلية، في حين قامت بورصة سنغافورة أيضًا ببناء أسواق قوية لتداول السندات والمشتقات والاستثمار العقاري. لكنها كافحت لتكرار هذا النمو من خلال العروض العامة الأولية.
خلال فصل الصيف، أطلقت سلطة النقد في سنغافورة مراجعة لأسواق الأسهم في البلاد، مع لجنة ضمت رؤساء بورصة سنغافورة والسلطة النقدية وشركة تيماسيك الاستثمارية المملوكة للدولة.
ومن المقرر أن تعلن المجموعة نتائجها في أغسطس المقبل، وقد ناقشت حتى الآن سبل جذب المزيد من مديري الصناديق للاستثمار في سوق الأوراق المالية من أجل معالجة مشكلات الطلب، مع تخفيف بعض قواعد الإفصاح وضمانات المستثمرين لتشجيع المزيد من الشركات على الإدراج، وفقًا لما ذكرته وكالة رويترز. لشخص مشارك في المحادثات
قال الشخص: “إنها حالة الدجاجة والبيضة”. “علينا أن نجعل الأمر جذابا للشركات الجيدة لإدراج ورؤية المزيد من مديري الصناديق في السوق، ولن ينجذبوا إلا إلى احتمال الاستثمار في الشركات الجيدة”.
وقالت الهيئة التنظيمية في بيان: “لقد ظهرت العديد من الأفكار حيث تعمل مجموعة المراجعة على نطاق واسع مع العديد من مجموعات أصحاب المصلحة ولا تزال مناقشات مجموعة المراجعة مستمرة.”
وقال العديد من المصرفيين الاستثماريين لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن عام 2024 من المرجح أن يكون الحضيض لعمليات الإدراج في سنغافورة بسبب عدم اليقين السياسي بشأن الانتخابات العامة في جميع أنحاء العالم. وقالوا إن هناك طلبًا مكبوتًا، وأنهم يعملون على العديد من الاكتتابات العامة الأولية في العام المقبل.
الشركات الأربع التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام من خلال إدراج أولي في بورصة SGX هذا العام – وجميعها كانت في سوق كاتاليست المبتدئة – كانت قيمتها الإجمالية للاكتتاب العام تبلغ 31 مليون دولار فقط، وتضمنت سلسلة من حانات الكاريوكي ومشغلا للمطاعم اليابانية.
وخسرت أكبر شركة مدرجة، مجموعة الرعاية الصحية التابعة لمعهد سنغافورة للطب المتقدم، 71 في المائة من قيمتها السوقية منذ الاكتتاب العام الأولي في مارس/آذار بعد الإبلاغ عن خسائر فادحة. أثار مدقق حساباتها، شركة برايس ووترهاوس كوبرز، تساؤلات حول قدرتها على الاستمرار كمنشأة مستمرة خلال فصل الصيف.
كافحت أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم – وخاصة لندن – لجذب عمليات الإدراج في مواجهة المنافسة الشرسة والتقييمات المرتفعة في الولايات المتحدة. المبلغ الذي تم جمعه من خلال الاكتتابات العامة الأولية في جميع أنحاء جنوب شرق آسيا هذا العام هو الأدنى منذ 10 سنوات على الأقل، وفقا لشركة ديلوجيك.
ومع ذلك، فقد شهدت ماليزيا 46 طرحًا عامًا أوليًا هذا العام، مقارنة بـ 39 في إندونيسيا و28 في تايلاند. وفي حين أن الفلبين لديها ثلاث قوائم فقط، فإن قيمتها الإجمالية البالغة 197 مليون دولار تفوق بكثير قيمة سنغافورة البالغة 31 مليون دولار.
وكانت معظم الشركات المدرجة في أسواق جنوب شرق آسيا الأخرى محلية، في حين تضع سنغافورة نفسها كمركز عالمي للشركات العامة الدولية.
وقال لي من DBS، والذي يشارك في مراجعة MAS: “البنية التحتية الإستراتيجية موجودة هنا، والسيولة المتاحة في السوق للاستثمار في عمليات الإدراج الجديدة موجودة هنا”. “الآن نحن بحاجة إلى إمدادات جيدة من الشركات التي تختار الإدراج. لدينا خط أنابيب صحي للعام المقبل. إنها مثل آلة أنيقة مزيتة جيدًا ولم يتم استخدامها.
أحد الخيارات التي يتم طرحها في كثير من الأحيان هو ما إذا كان سيتم السماح لنظام الادخار الإلزامي في سنغافورة – صندوق الادخار المركزي، الذي يستخدم عادة لتمويل التقاعد والرعاية الصحية وشراء العقارات – باستثمار المزيد في سوق الأسهم المحلية.
قال جايدن فانتاراكيس، رئيس أبحاث الأسهم في جنوب شرق آسيا في ماكواري، الذي يغطي بورصة SGX: “سيؤدي ذلك إلى إنشاء مجموعات جديدة من الأموال للمساعدة في رفع المضاعفات ومن المحتمل أن يؤدي إلى عمليات طرح عام أولي”.
لكنه يشك في أن مثل هذه الإصلاحات ستتحقق وخفض تصنيف بورصة سنغافورة من “أداء متفوق” إلى “محايد” في نوفمبر، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التوقعات بأن مراجعة سلطة النقد في سنغافورة ستفشل في منع تراجع عمليات الإدراج.
شارك في التغطية هاوشيانج كو في هونج كونج
