ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في الأعمال الصينية والتمويل Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
استعاد حاملي السندات الدوليون أقل من 1 في المائة من حوالي 150 مليار دولار من السندات التي تعرض لها مطورو العقارات في الصين منذ عام 2021 ، على الرغم من سنوات من المفاوضات وحوالي عشر اتفاقات إعادة هيكلة.
تم تحويل مبلغ 917 مليون دولار نقدًا فقط إلى المستثمرين في السندات الخارجية عبر 62 مطورًا في تلك الفترة ، وفقًا لتحليل بيانات إعادة الهيكلة من الأسلاك ، أي ما يعادل 0.6 في المائة من 147 مليار دولار في التخلف عن السداد.
قام ثلاثة مطورين فقط – بتطوير الأراضي في الصين ، في مجال التطوير العقاري في الصين الجنوبية وريسون – بأي مدفوعات قسيمة نقدية عبر 11 اتفاقية لإعادة الهيكلة مقابل 39 مليار دولار من الديون ، حيث تكافح شركات العقارات في البر الرئيسي لتوليد دخل.
تبرز البيانات الصعوبات التي يواجهها المستثمرون الدوليون في استرداد الأموال من أي من ممتلكاتهم في المطورين الصينيين ، والتي استعارت بشكل كبير على الأسواق الخارجية خلال طفرة تفككت بعد تقصير Evergrande في عام 2021.
كما أنه يشك في جدوى مجموعة من اتفاقيات إعادة الهيكلة التي تم تصويرها في هونغ كونغ ويوضح عمق تباطؤ سوق العقارات في الصين ، على الرغم من الجهود الحكومية لاستعادة الثقة ، بما في ذلك خفض أسعار الفائدة واستكمال المشاريع غير المكتملة.
وقال مستشار إعادة هيكلة في هونغ كونغ ، الذي لم يرغب في التسمية ، إنه لم يكن على علم بأي نقود ينتقل من مطوري البر الرئيسي إلى خارج البلاد بسبب صعوباتهم المستمرة.
وقال دومينيك دومينيك قريبًا: “لقد ألقي الجميع للتو في المنشفة”. “المشكلة الرئيسية هي في الحقيقة الديون البرية. دون حل ذلك ، لا يوجد أي أموال تقريبًا يمكن أن تخرج.”
تتناقص السندات الخارجية بسبب الديون في البر الرئيسي ، والتي تشكل تحديًا كبيرًا لصانعي السياسات لأنهم يسعون إلى الاستقرار في قطاع حرج اقتصاديًا. كان إجمالي التزامات المطورين 12 مليون دولار ، وفقًا لتقديرات 2023 من قبل المكتب الوطني للإحصاء.
سرعان ما كانت Debtwire التي اقترحت تطوير تطورات إعادة هيكلة في البر الرئيسي تتخلف عن هونغ كونغ منذ عدة سنوات.
حفنة من المطورين الصينيين المدرجين في هونغ كونغ ، بما في ذلك Evergrande ، تواجه التماسات في المدينة. ولكن جميع عملياتها تقريبًا في الصين في البر الرئيسي ، والتي تحكمها قانون قانوني منفصل ، وهناك القليل من الأدلة على إجراءات التصفية التي تؤثر على عملياتها في المنزل.
بدلاً من ذلك ، ركزت العملية بأغلبية ساحقة على استرداد القيمة من الأصول الخارجية التي تملكها الشركات ، بالإضافة إلى إعادة هيكلة الصفقات التي تعتمد على التدفقات النقدية في البر الرئيسي في نهاية المطاف في غضون عدة سنوات.
تلقت الديون الخارجية التركيز المتزايد للمستثمرين بسبب الإجراءات الافتراضية الأكثر شفافية التي تحكم السندات الدولية. ومع ذلك ، فإن Evergrande ، المطور الأكثر مدينًا على مستوى العالم ، مع حوالي 340 مليار دولار من الالتزامات وفقًا لإفصاحاته الأخيرة ، اقترضت فقط 20 مليار دولار في الخارج.
وفقًا لتحليل الديون ، من بين 917 مليون دولار تم دفعه حتى الآن ، جاء حوالي 200 مليون دولار في رسوم موافقة مدفوعة للمستثمرين لتأمين الصفقات ، بينما تم دفع 30 مليون دولار لمجموعات الدائنين المخصصة. تفترض شركة البيانات أن المدفوعات النقدية المطلوبة قد أجرت ما لم تشير المعلومات العامة إلى خلاف ذلك.
كشف المطور الصيني Sunac عن إعادة هيكلة خارج الشاطئ في أواخر عام 2023 والتي عززت آمال الشفاء لحاملي السندات. لكن هذا الأسبوع ، قال إنه سيبدأ العملية مرة أخرى بعد تحذيرها من أنها ستكافح من أجل سداد المدفوعات الخارجية.
Sunac ، الذي يواجه التماسًا في هونغ كونغ ، لم يستجب لطلب التعليق.
أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاءات التي تم إصدارها الأسبوع الماضي أن إجمالي الاستثمار في تطوير العقارات انخفض بنسبة 10 في المائة في الشهرين الأولين من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي ، في حين انخفضت أسعار المنازل الجديدة في أكبر 70 مدينة في الشهر في فبراير.
تقارير إضافية من قبل وانغ Xueqiao في شنغهاي وبيانات التصور من قبل Haohsiang Ko
