افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تهدف شركة Apollo Global Management إلى زيادة حجمها إلى أكثر من الضعف خلال السنوات الخمس المقبلة وتصبح واحدة من أكبر ضامني الديون في العالم، في إطار أهداف جديدة كشف عنها الرئيس التنفيذي مارك روان.
وضع روان يوم الثلاثاء خططًا لزيادة أصول أبولو الخاضعة للإدارة من أقل من 700 مليار دولار إلى 1.5 تريليون دولار بحلول عام 2029، حيث تتجه الشركات بشكل متزايد إلى مجموعة رأس المال الخاص للحصول على الائتمان بدلاً من البنوك التي اعتمدت عليها تاريخياً.
استخدم روان وفريقه في أبولو عرض يوم المستثمر يوم الثلاثاء ليعلنوا بشكل منتصر عن بداية حقبة جديدة مع مديري الأصول في طليعة التمويل العالي، معلنين صراحة أن عهد بنوك وول ستريت الذي دام 30 عامًا قد مات الآن. ومع ذلك، فقد قدم نفسه أيضًا كحليف للبنوك الكبيرة، وقال إنه سيعلن عن شراكات إضافية بعد إبرام مشاريع إقراض مع سيتي جروب وبي إن بي باريبا في الأسابيع الأخيرة.
إن خطط نمو شركة أبولو، التي كانت ذات يوم مجرد شراكة خاصة صغيرة تركز في الغالب على عمليات الاستحواذ بالاستدانة، تؤكد كيف دفعت صناعة الأسهم الخاصة إلى ما هو أبعد من جذورها لتلعب دورا في كيفية تمويل الشركات الأمريكية والملايين من المستهلكين لأنفسهم.
تمتلك شركة أبولو شركة تأمين، تدعى أثين، التي زودتها بمصدر جاهز لرأس المال منخفض التكلفة لتمويل الصفقات والتي تمتلك احتياطيات رأسمالية بقيمة 33 مليار دولار. وقالت أبولو إن تكاليف تمويلها كانت حوالي نصف متوسط الصناعة يوم الثلاثاء.
الشركات الكبيرة مثل الخطوط الجوية الفرنسية، وإنتل، وآيه بي إنبيف مستعدة بشكل متزايد للتحول إلى أبولو للحصول على رأس المال بدلا من البنوك مثل جيه بي مورجان تشيس وجولدمان ساكس.
إن تغذية طموحات أبولو هي أيضًا ما تعتبره فرصًا هائلة لتقديم قروض للمرافق ومراكز البيانات وشركات البنية التحتية المتجددة التي سيكون لديها تريليونات الدولارات من احتياجات رأس المال ولكنها غالبًا ما تتطلب تمويلات مصممة خصيصًا.
وقال روان: “في كل سوق، يُطلب من البنوك أن تفعل أقل، ويطلب من المستثمرين أن يفعلوا المزيد”. “نحن فقط في بداية هذا الاتجاه.”
وأضاف: «في نهاية المطاف، ستنتصر (الأسواق) الخاصة على (الأسواق) العامة. هذا لا يعني استبدال الجمهور، بل ينمو بشكل أسرع. القطاع الخاص سيفوز على البنوك. مرة أخرى، لن تحل هذه البنوك محل البنوك، بل ستنمو بشكل أسرع».
إذا حققت شركة أبولو الأهداف الجديدة التي حددها روان – بما في ذلك إنشاء ديون بقيمة 275 مليار دولار سنويا في غضون خمس سنوات – فإن ذلك سيجعل المجموعة واحدة من أكبر ضامني الديون في وول ستريت. في العام الماضي، كان بنك جيه بي مورجان هو الضامن الرئيسي لـ 268 مليار دولار من ديون الشركات والأوراق المالية، وهو أكبر لاعب في السوق، وفقا لمزود البيانات LSEG.
على مدى الـ 12 شهرا الماضية، حصلت شركة أبولو على قروض جديدة بقيمة 164 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير أهدافها السابقة.
إن وصول شركة أبولو إلى العديد من أكبر أركان الأسواق المالية – بما في ذلك الاكتتاب في الديون ذات التصنيف الاستثماري وتجميع الأوراق المالية لقروض السيارات وتركيبات الطاقة الشمسية على الأسطح – هو نتيجة لانتقالها إلى سوق التأمين من خلال ذراع التأمين على الحياة الخاص بها أثينا.
الوحدة، التي أنشأها روان وغيره من المديرين التنفيذيين في أعقاب الأزمة المالية، منحت المجموعة مئات المليارات من الدولارات من أموال حاملي وثائق التأمين للاستثمار فيها وعززت توسعها.
إذا كان لشركة أبولو أن تحقق الأهداف الجديدة، فسيتعين عليها على نحو متزايد أن تتبنى ميزات مرتبطة بشكل أوثق بمؤسسة مصرفية كبيرة من جذورها الاستحواذية. كما أن نمو المجموعة سيدعو إلى المزيد من التدقيق من قبل الجهات التنظيمية المالية المعنية بنمو التمويل خارج الصناعة المصرفية.
تم استجواب روان يوم الثلاثاء حول كيفية تجنب الشركة أخطاء الاكتتاب – في الواقع القروض التي تتخلف عن السداد أو حيث يقع المقترض في ضائقة – مع زيادة أهدافها الأصلية.
قال روان: “عندما تستهلك الأصول بنفسك، فإنك تشعر بقلق بالغ بشأن ما يحدث”، وهو ما يتناقض مع البنوك التي تضمن القروض إلى حد كبير بهدف بيعها في النهاية إلى مستثمرين آخرين.
لاستثمار 150 مليار دولار من أموال المستثمرين التي تتوقع شركة أبولو أنها ستجمعها من خلال وثائق التأمين وصناديق الاستثمار الخاصة كل عام، اشترت أو استثمرت في أكثر من عشرة مقرضين متخصصين ومنشئي القروض.
وفي العام الماضي، استحوذت على وحدة المنتجات المالية التابعة لبنك Credit Suisse، والتي تسمى الآن AtlasSP، والتي كانت لسنوات عديدة بمثابة عملية متبجح بها في وول ستريت في أسواق التمويل المدعومة بالأصول.
وحذر روان من أن الاتجاهات التي تغذي أعمالها مثل أسعار الفائدة المنخفضة للغاية قد تغيرت، مما يتطلب من صانعي الصفقات التكيف معها. “التغيير قادم. وقال إن الرياح الخلفية التي أوصلتنا إلى هنا لم تعد موجودة بعد الآن.
ومع ذلك، استبعد روان عمليات الاستحواذ الكبيرة كجزء من استراتيجية المجموعة على الرغم من موجة الدمج في صناعة إدارة الأصول التي أبرزها استحواذ شركة BlackRock على شركة Global Infrastructure Partners بقيمة 12.5 مليار دولار، والتي أغلقت يوم الثلاثاء. قال روان: “لا أرى عمليات اندماج واستحواذ كبيرة بالنسبة لنا في الأفق”.
ارتفعت أسهم أبولو بنسبة 5 في المائة يوم الثلاثاء، مما رفع إجمالي عائدها لهذا العام إلى ما يقرب من 43 في المائة.
