فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
يدعو أكبر صندوق للثروة السيادية في العالم إلى إصلاح عاجل لأسواق رأس المال في أوروبا بما في ذلك الضرائب المتناغمة والإعسار والإشراف لضمان عدم وجود القارة وراء الولايات المتحدة وآسيا في التنافسية.
يعد صندوق النفط في النرويج البالغ 1.9 تريوتن أكبر مالك واحد للأصول الأوروبية ، ويمتلك في المتوسط 2.5 في المائة من كل شركة مدرجة في القارة.
لكن حصة الأسهم الأوروبية في إجمالي أصولها قد انخفضت من 26 في المائة إلى 15 في المائة في العقد الماضي ، ويرجع ذلك أساسًا إلى ما تقوله إنه انخفاض قدرة الأسواق على أسواق الأسهم الأمريكية وبعض البورس الآسيوي.
وقال مالين نوربرج ، رئيس استراتيجيات السوق في الصندوق ، لصحيفة فاينانشال تايمز: “إن سوق الأداء الجيد في أوروبا أمر مهم للغاية بالنسبة لنا … يبدو أن هناك شعورًا بالإلحاح في الوقت الحالي (بين صانعي السياسات). نشعر به أيضًا ، ونحن سعداء بذلك”.
سيرسل الصندوق هذا الأسبوع استجابةً لاستشارة المفوضية الأوروبية حول تكامل أسواق رأس المال ، بحجة أنه يجب أن يكون أكثر طموحًا وأن يعالج المشكلات الهيكلية الأعمق التي تؤذي القارة وأسواقها الوطنية المتعددة.
يقول الرسالة: “إننا نشارك في القلق من أن الأسواق الأوروبية مع مرور الوقت قد تأخرت من حيث ديناميكية العمل وتوفير فرص استثمارية جديدة للمستثمرين المؤسسيين”.
“تشمل الحواجز الرئيسية قوانين الأوراق المالية الوطنية وقوانين الشركات وأنظمة الإعسار التي تختلف اختلافًا كبيرًا عبر الدول الأعضاء.”
الصندوق ، الذي تضم أكبر مقتنيات في أوروبا SAP و ASML و Novo Nordisk و Nestlé و UBS ، المناطق المدرجة حيث أرادت رؤية الإجراء.
وشملت هذه الاختلافات الوطنية أقل في الأوراق المالية وقانون الشركات وأنظمة الإعسار في جميع أنحاء أوروبا ؛ تنسيق الأنظمة الضريبية ، وخاصة بالنسبة لضريبة الاحتجاج ؛ وتبسيط إصدار الديون.
وقال إنه ينبغي تحسين السيولة للأسهم الأوروبية من خلال المنافسة والابتكار ، وليس التنظيم ، ويجب توحيد هذا الإشراف على المستوى الأوروبي.
قام السياسيون النرويجيون بقطع التعرض النسبي للصندوق لأوروبا وعزدوا تخصيصه في الولايات المتحدة في عام 2012 ، لكنه لا يزال “يعاني من زيادة الوزن” في القارة.
ومع ذلك ، قال المسؤولون التنفيذيون في الصندوق إن العامل الأكبر وراء الانخفاض في الاستثمارات الأوروبية كان قضايا هيكلية مثل عدد أقل من الشركات المدرجة في المنطقة.
كان الأداء بالنسبة إلى الأسهم الأمريكية قضية أخرى. تمثل الأسهم الأمريكية الآن 40 في المائة من أصولها ، مقارنة مع 21 في المائة قبل عقد من الزمان.
“لقد رأينا على مدار السنوات الماضية أن عدد الشركات الأوروبية التي تمكنا من الاستثمار فيها قد انخفض ، وكذلك انخفض حجم AUM (الأصول الخاضعة للإدارة) التي لدينا في أوروبا أيضًا بشكل كبير” ، قال إميل فرامنز ، رئيس تداول الأسهم العالمي في الصندوق.
أدرجت شركات التكنولوجيا الأوروبية مثل Spotify و Klarna أو تخطط لإدراجها في الولايات المتحدة ، في حين أن مجموعات مثل Linde و CRH و ARM Holdings نقلت قوائمهم هناك في السنوات الأخيرة.
انخفض عدد الشركات الأوروبية المملوكة للصندوق بمقدار ربع في العقد الماضي إلى 1546.
تصور البيانات بواسطة أديتي بهانداري
