ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في اقتصاد منطقة اليورو myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ويتوقع الاقتصاديون أن سلسلة من المؤشرات الأخيرة التي تشير إلى تباطؤ النمو في منطقة اليورو من المحتمل أن تؤدي إلى خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25 في المائة من قبل البنك المركزي الأوروبي الشهر المقبل.
كان الإجماع طويل الأمد بين الاقتصاديين حتى هذا الأسبوع هو أن البنك المركزي الأوروبي سينتظر حتى ديسمبر على الأقل قبل أن يتخذ قرارًا بشأن خفض إضافي لسعر الفائدة، بعد أن أدت حركتان من هذا القبيل في يونيو وسبتمبر إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي على الودائع إلى 3.5 في المائة.
لكن بيانات التضخم الضعيفة في فرنسا وإسبانيا، جنبًا إلى جنب مع انخفاض مؤشر مديري المشتريات (PMI) المنخفض بشكل غير متوقع لمنطقة اليورو هذا الأسبوع، غيرت وجهة النظر العامة، حيث يتوقع العديد من الاقتصاديين الآن خفض أسعار الفائدة في أكتوبر.
وكتب بيت هاينز كريستيانسن، من بنك دانسكي، في مذكرة للعملاء في وقت متأخر من يوم الجمعة عندما قام بتحديث وجهة نظره: “أتوقع أن ينقل البنك المركزي الأوروبي تركيزه من التضخم إلى مخاطر النمو”، مضيفًا أن البيانات “أضعف من أن لا تغير الوضع”. توقعات اجتماع أكتوبر”.
كما قام الاقتصاديون في جولدمان ساكس وجيه بي مورجان وبي إن بي باريبا وتي رو برايس يوم الجمعة بمراجعة توقعاتهم ليقولوا إن التخفيض في أكتوبر أمر محتمل.
أسعار السندات، التي أشارت في بداية الأسبوع إلى احتمال بنسبة 40 في المائة لخفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل للبنك المركزي الأوروبي في 18 أكتوبر، تم تسعيرها يوم الجمعة باحتمال بنسبة 80 في المائة، وفقا لبيانات بلومبرج.
انخفض مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو يوم الاثنين للمرة الأولى منذ فبراير إلى ما دون المستوى الحاسم البالغ 50 عندما انخفض بشكل غير متوقع إلى 48.9 من 51 في أغسطس، مما يشير إلى انكماش حاد في النشاط التجاري.
ستكون بيانات مؤشر مديري المشتريات بمثابة “دعوة للاستيقاظ” للبنك المركزي الأوروبي، كما كتب كبير الاقتصاديين الأوروبيين في بنك بي إن بي باريبا، بول هولينجسورث، في مذكرة للعملاء الذين يتوقعون تخفيضات في أسعار الفائدة في أكتوبر وديسمبر. وأوضح أن البنك المركزي الأوروبي سيتصرف بناءً على “الخطر المادي المتمثل في تعثر التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو قبل أن تتاح له فرصة المضي قدمًا بشكل صحيح”.
وفي ديسمبر/كانون الأول، سيقوم البنك المركزي الأوروبي بتحديث توقعاته الاقتصادية الخاصة بالتضخم والنمو، والتي اعتبرها مسؤولو البنك منذ فترة طويلة الأساس المفضل لاتخاذ القرار.
بعد خفض سبتمبر، أكدت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أن البنك المركزي “لم يلتزم مسبقًا” بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة، مشددة على أن صناع السياسات سوف يلتزمون “بنهجهم المعتمد على البيانات والاجتماع تلو الآخر” وسيقومون بتقييم جميع المؤشرات المتاحة بعقل متفتح.
أشار العرض الذي قدمته إيزابيل شنابل، أحد أعضاء المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي والذي يتردد في تأييد التخفيضات السريعة في أسعار الفائدة، يوم الخميس إلى تحول محتمل في موقفهم: “لقد انخفضت توقعات التضخم للشركات والأسر بشكل كبير”، كما جاء في إحدى شرائحها. . وفي خطاب مختلف ألقته قبل أسبوع، ذكرت أن “تصورات التضخم لا تزال مرتفعة، مما يجعل التوقعات أكثر هشاشة في مواجهة الصدمات الجديدة”.
وقال كريستيان شولتز، الاقتصادي في سيتي، إن الصياغة الجديدة تشير إلى تغيير “ملحوظ” في المعنويات.
قال عضو آخر في مجلس الإدارة لصحيفة “فاينانشيال تايمز” الأسبوع الماضي إن أحدث البيانات الاقتصادية “يبدو أنها تؤكد مخاطر الجانب السلبي” بينما “كان انخفاض التضخم يسير على الطريق الصحيح”. وأضافوا أنه في حين أن صانع السياسة هذا لم يرغب في الالتزام بسلوكه التصويتي في أكتوبر، “يمكنك القراءة بين السطور”.
بالنسبة لتوماس ويلاديك، الخبير الاقتصادي في شركة تي رو برايس، “الأمر الأكثر أهمية هو ما سيحدث” بعد التخفيض في تشرين الأول (أكتوبر)، كما قال لصحيفة فايننشال تايمز. فهل يعود البنك المركزي الأوروبي إلى الوتيرة التي شهدها منذ يونيو/حزيران، عندما خفض أسعار الفائدة في كل اجتماع آخر، أم أنه سوف يتصرف بسرعة أكبر؟
ويرى ويلاديك أن الكثير يتوقف على نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية. وقال ويلاديك إنه في حالة فوز دونالد ترامب في انتخابات تشرين الثاني/نوفمبر، مما يزيد من عدم اليقين الجيوسياسي، مثل احتمال نشوب حرب تجارية، “أعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيخفض كل اجتماع حتى نصل إلى 2 في المائة”.
وإذا تم انتخاب كامالا هاريس رئيسة للولايات المتحدة المقبلة، فإنه يتوقع أن يكون التيسير أبطأ. “من المرجح أن تكون خطوة أكتوبر عبارة عن خفض تأميني” وليس إشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي سيتحرك بشكل أسرع من الآن فصاعدًا.
شارك في التغطية فيليب ستافورد في لندن
